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金融业分业混业经营研究述评

王静涛

（广东金融学院经贸系广州５１０５２０）

摘要：２ｌ世纪以来，全球金融业由分业经营走向混业经营，成为本世纪引人关注的热点，对于这一问题的研究层出不穷，随

着我国金融业的发展和市场化进程的加深，我国金融业也面临分业还是混业经营的选择，西方发达国家混业经营的经验可以为我国

金融业发展所借鉴，国内学者基于本国国情也进行了大量研究。

关键词：混业经营金融监管效率

中图分类号：Ｆ８３１．５文献标识码：Ａ

１９９９年ｌ１月４日，美国国会参众两院以压倒多数票通过了步步发展的，从银证合作、银保合作到金融控股公司，从低

金融服务现代化法》（ＦｉｎａｎｃｉａＳｌｅｒｖｉｃｅＡｃｔｏｆ１９９９，又称风险业务到高风险业务，随着金融监管水平的提高，金融业的

Ｇｒａｍｍ－Ｌｅａｃｈ－ＢｉｌｉｙＡｃｔ），克林顿总统ｌ１月ｌ２日签署该法案。业务范围会逐渐放宽。

该法案的核心内容是废止了已有６６年历史的格拉斯一斯蒂格另有不少学者对分业经营与混业经营的效率进行了比较研

尔法（Ｇｌａｓｓ－ＳｔｅｇａｌＡｃｌｔ），准许金融持股公司下属子公司对究，他们中大多数人认为金融业混业经营与分业经营相比优势

银行、证券、保险的兼营，证券公司和保险公司也可通过上述方明显，中国应当在适当的时候实现混业经营。谢平、蔡浩仪

式兼营银行业务。（２００３）提出新形式下我国继续实行金融业分业经营、分业监

虽然这只是一国法律之修订，但是它标志着全球分业经营管将面临巨大的压力和挑战。王国刚（２００４）认为中国的金

的壁垒被打破，因而具有里程碑的意义，全球惊呼金融业混业经融分业经营是一种行政性分业体制，不仅给中国金融业发展带

营时代到来，因为，到１９９９年为止，世界上主要的金融业发达来一系列负面后果，而且给实体经济发展带来了严重影响。改

国家和地区都实行了混业经营体制。各国金融业纷纷放弃分业经革金融分业经营体制，实行金融混业经营已是大势所趋。王松

营体制，转向混业经营，给学术界提出了大量问题。国内外有不奇（２００４）认为只有实行混业经营、建立多层次多元化的资

少学者对金融业分业与混业问题进行了广泛研究，对这个问题的本市场、大力发展创业投资，加大这三个方面改革力度，才

理论分析比较成熟，成果很多，同时有不少学者对金融监管进行能给中国的金融改革注入新的活力、新的内容，中国金融体系

了深入研究，下面对这两个方面的研究成果做一简单梳理。效率提高才有希望，中国实体经济部门情况的改善才有希望。

１．对金融业分业经营与混业经营的研究２．向混业经营转变中的金融监管研究

１．１国外研究动态２．１国外研究动态

国际上很多学者对分业经营与混业经营进行了比较研究，国外对金融监管的研究很多，但是专门针对从分业经营向混

大部分研究结论对金融业混业经营持肯定态度。研究论证了混业经营转变的金融监管则比较少见。ＴｈｏｍａｓＦ．Ｈｅｌｌｍａｎｎ，

业经营的经济效率，主要有四个方面成果：第一，混业经营ＫｅｖｉｎＣ．ＭｕｒｄｏｃｋａｎｄＪｏｓｅｐｈＥ．Ｓｔｉｇｌｉｔｚ（２０００）认为对

对金融机构经营效率有积极作用，即其所带来的规模经济效应金融业来说，在混业经营情况下，仅有资本充足性监管是不够

与范围经济效应。ＲｏｙＣ．ＳｍｉｔｈａｎｄＩｎｇｏＷａｌ