房地产行业市场前景及投资研究报告：基本面量价复苏，企业价值重估.pdfVIP

[Table_Page]跟踪分析|房地产

证券研究报告

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房地产行业行业评级买入

前次评级买入

基本面量价强复苏，企业价值迎重估报告日期2024-11-04

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核心观点：相对市场表现

⚫“止跌回稳”促景气修复，来访转化成交同步改善。“924”新政明确“止20%

9%

跌回稳”目标，根据中介数据，新政后（0925-1031）73城二手房日均

-2%

成交3136套，较新政前（0901-0924）日均2112套提升48.5%，本11/2301/2403/2406/2408/2410/24

-12%

轮行情持续时间已达37天，超过23年“831”新政的28天以及24年-23%

“517”新政的22天，不论是销售持续性还是行情持续性都是近两年表-34%

房地产沪深300

现最好的一次，市场热度仍在延续。10月73城二手房来访转化率为

5.3%，创近两年新高。一线城市二手房成交量超过枯荣线水平。

⚫新房市场景气筑底，房企表现受土储厚度影响。根据房管局数据，10[Table_Author]

月50城新房网签口径成交同比下行6.5%，较9月份降幅环比收窄

19pct，表现强于“517”新政。房企层面，10月百强房企销售面积同比

增长6.2%，23年5月以来首次同比转正。销售金额方面，市场热度

回升过程中企业的弹性与其储备厚度及快速推盘能力高度相关，根据

房企经营公告及克而瑞数据，23年至24年前9月，11家强信用强投

资房企、7家弱信用房企、16家违约房企拿地力度分别为37%、12%、

1%，24年10月销售金额同比分别为+25%、-27%、-21%。

⚫二手房价格止跌回稳，房企销售均价环比回升。根据中介数据，24年

第44周，96城二手房价格单周环比、平滑4周的价格环比分别+2.7%、