制药Biotech行业2024年市场前景及投资研究报告：新一轮产品周期，看好创新国际化.pdfVIP

[Table_Page]跟踪分析|医药生物

证券研究报告

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制药和Biotech行业2024年三季行业评级买入

前次评级买入

报总结报告日期2024-11-05

[Table_PicQuote]

进入新一轮产品周期，看好创新国际化相对市场表现

[Table_Summary]20%

核心观点：9%

-2%

⚫行业中长期向好趋势确立。根据Wind数据，我们纳入分析了58家A11/2301/2403/2406/2408/2410/24

-12%

股化学制药公司的情况，行业整体2024年前三季度营业收入同比增速-23%

为2.6%；2023年Q1至2024年Q3单季度营收同比增速分别为2.9%、-34%

医药生物沪深300

9.5%、-1.9%、1.3%、2.5%、3.8%、1.5%；2024年前三季度行业整

体扣非归母净利率12.9%（yoy+1.2pct），盈利能力持续提升，经营

情况持续向好。同时，我们分析了25家A股和港股Biotech公司产品[Table_Author]

商业化情况，2024年上半年产品销售额达到280.50亿元(yoy+47%)。

刚性需求的释放、创新产品周期以及行业产品结构改善；同时，国产

创新不断提质，创新药“出海”提速，行业中长期向好趋势确立。

⚫新产品周期和院内复苏共振。从2015年开始，国内制药工业从研发生

产到终端销售和医患使用，先后经历了供给侧、产品定价体系、诊疗行

为规范等系统性改革和治理。产业内相关企业的经营也逐渐从这种大

的政策调整中走上正轨。《全链条支持创新药发展实施方案》的推出，

更加明确了产业的发展方向并为之护航：创新、不断提质的创新。我们

持续看好国内制药工业在创新升级和国际化背景下，国内市场迎来新

一轮产品周期所带来的的中长期投资机会；2019年到2023年上市的

新产品，由于外部因素导致商业化受到不同程度影响，随着医疗机构诊[Table_DocReport]

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