化工行业动态：草铵膦大幅提高报价，MDI继续底部上涨，纯碱库存延续下降(202106)-.pdfVIP

证券研究报告·行业动态

草铵膦大幅提高报价，MDI继续

底部上涨，纯碱库存延续下降

必威体育精装版景气指数18.75，上周景气指数11.36，本周（0622-0625），基础化

工指数（中信）涨5.17%，上证涨2.34%。

油价继续上涨，突破75美元大关，周五布油收盘价76.18美元/桶，环比

上周涨2.67美元/桶；美国原油钻机数量增加，当周原油钻机数372部，

环比减1口，前值增8口。

本周化工板块近乎全线上涨，其中工业级磷酸一铵板块、光伏EVA板块、

次新股板块、草铵膦大幅领涨；周五在恒力石化新项目公告背景下，带

动民营大炼化底部反弹。

本周大事记：恒力石化周五发布一系列项目，包括产业链延伸及新材料

项目。华特气体公告限制性股票激励计划，目标业绩2021-2023为1.33、

1.66、2.08亿；

主要细分子行业本周行情：

草甘膦-草铵膦：95%草甘膦原粉供应商至5-5.2万元/吨，南美供应紧张，

美国发生干旱，进一步加强农资需求，草铵膦上海港提货价格上调5万

元至25万元/吨。

纯碱：本周检修、减量厂家涉及产能653.5万吨左右，国内纯碱厂家库存

总量为55-56万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比下降9.1%，同比

下降59.6%，本周国内重碱主流送到终端价格2000-2100元/吨。

MDI价格底部反弹：其中当前开工万华83%左右、重庆巴斯夫开工5成、

东曹开工低位运行，其余厂家普遍开工8成附近；下游氨纶价格继续探

涨，环比上周涨幅2.5%，40D报价到6.8-7.2万元/吨。

磷肥-复合肥继续上行：近期湖北省安全、环保等督察力度趋紧，部分企

业生产受到一定影响，少数企业停车检修；磷矿石价格上涨至490元/吨；

磷肥库存见底、复合肥企业的磷肥库存仅有1个多月；农业补贴陆续下

发，磷肥价格持续上涨，复合肥企业随之跟涨。

钾肥：欧盟限制与白俄罗斯钾肥交易，而白俄罗斯的钾肥出口主要从立

陶宛克莱佩达港转运，但是对港口转运是否施加限制仍待观察。

工业级磷酸一铵：本周零星突破5000元/吨大关，供应仍维持偏紧状态、

开工五成，企业仍有大量尚未交付订单，现货一时“无力”供应。

钛白粉：新装置方面，中信钛业6万吨二期氯化法钛白粉装置计划推迟

至10月初投产；金海钛业（鲁北化工）10万吨硫酸法置换产能预期将

于8月份投产；本周仅零星小厂价格略有下调（需求淡季），大厂供应仍

紧张、库存较低，整体价格坚挺。

有机硅中间体：节日前后供应难增，价格在3万元/吨左右稳定；丁辛醇、

醋酸价格稳中偏弱，主要系需求淡季、下游略有抵触。

标的方面：根据我们的研究以及模型测算，PVC、纯碱、化肥、草甘

膦、煤化工等Q2季度业绩有望环比Q1继续攀升，而估值仍处于10

倍以内，建议继续配置；我们继续重申2021年供需景气长逻辑未

限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。

行业动态研究报告

变，持续看好全年机会，持续推荐具备阿尔法的共识性龙头-万华化学、龙蟒佰利、华鲁恒升、扬农化工、

华峰化学、宝丰能源、玲珑轮胎等；以及具备较深护城河及弹性标的鲁西化工、三友化工、桐昆股份、合

盛硅业、中泰化学、新疆天业、兴发集团等。

精细化工领域，部分子行业已形成寡头垄断格局，如味精、维生素、甜味剂等，标的金禾实业、梅花生物建议

长期布局。

新材料标的估值基本回调到PEG在1附近，而且长期高增长趋势未改（半导体+OLED）：万润股份、濮阳惠成、

瑞联新材成长确定性高；半导体领域，重点推荐雅克科技、鼎龙股份、华特气体、沪硅产业、安集科技、昊华

科技、彤程新材等；膜材料推荐长阳科技。

苯胺：必威体育精装版价格（华东）10250元/吨，周涨幅8.58%。周内原料纯苯价格持续走高，成本端压力持续增强。供

应方面，多家企业持续低负荷运行，整体开工率偏低，供应端利好明显；但下游需求一般、出口有受阻。

软泡聚醚：必威体育精装版价格（华东）14700元/吨，周涨幅8.09%。原料环丙价格不断推涨，聚醚成本压力偏强，支撑

工厂报盘跟随推涨，加上区域