主动权益基金2024年三季度配置分析：主动权益基金加仓电力设备及新能源和非银行金融，减持电力及公用事业和有色金属.docx

图表目录

图表1.各板块所包含的中信一级行业 4

图表2.本期及上期板块配置比例 4

图表3.2020年三季度以来各板块的配置分布 5

图表4.2024Q3主动权益基金行业配置及其变化 6

图表5.近3年以来主动权益基金主动加减仓的行业 7

图表6.近8个季度主动权益基金超配和低配的行业比例 7

图表7.2024Q3主动权益基金重仓股 7

图表8.2024Q3主动权益基金重仓港股列表 8

图表9.2024Q3和2024Q2基金重仓股重合度较高（黄色标注部分为2024Q3新进和2024Q2重仓但2024Q3退出的重仓股，即不重合部分） 9

图表10.基金平均抱团度时序图 10

图表11.2024Q3抱团度最高的20只基金 11

图表12.2024Q3抱团度最低的20只基金 12

一、主动权益基金2024年三季度持仓分析

、样本数据说明

我们按照以下条件对主动管理的股票型基金、偏股混合基金和股票配置比例高的灵活配置基金筛选：

权益仓位在60%以上的股票基金，偏股混合基金和灵活配置基金；

基金成立日在2010年1月1日至2023年12月31日之间；

剔除指数增强基金和ETF等。

、板块配置

主动权益基金2024年三季度重仓的板块为机械、TMT和消费板块，配置比例分别为23.33%、20.32%和15.51%，2024年三季度相比2024年二季度主要增持了机械1.77pct、金融0.90pct和港股

0.69pct，主要减持了周期1.58pct和其他（电力及公用事业）1.04pct。图表1.各板块所包含的中信一级行业

资料来源：万得，

从变化趋势看，机械板块配置比例自2022Q4高点出现下滑后，目前已经逐渐企稳回升；医药板块的配置比例相比于上个季度出现较小幅下滑，配置比例下滑趋势趋于稳定；TMT配置比例较上个季度小幅下滑，依然为基金重仓配置的板块；消费板块配置比例相比上个季度小幅下滑，反映出基金管理人对消费未来预期较为谨慎。

图表2.本期及上期板块配置比例

板块

2024Q3持仓占比

2024Q2持仓占比

相对上期变动（pct）2021年以来配置变动

机械

23.33%

21.56%

1.77

消费

15.51%

15.94%

-0.43

TMT

20.32%

20.87%

-0.55

周期

11.02%

12.60%

-1.58

医药

9.82%

9.91%

-0.09

港股

12.30%

11.62%

0.69

金融

3.94%

3.04%

0.90

其它

1.75%

2.79%

-1.04

地产基建

2.00%

1.67%

0.33

资料来源：万得，

图表3.2020年三季度以来各板块的配置分布

100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

2020/092020/11

2020/09

2020/11

2021/01

2021/03

2021/05

2021/07

2021/09

2021/11

2022/01

2022/03

2022/05

2022/07

2022/09

2022/11

2023/01

2023/03

2023/05

2023/07

2023/09

2023/11

2024/01

2024/03

2024/05

2024/07

2024/09

机械 消费 TMT 周期 医药 港股 金融 其它 地产基建

资料来源：万得，

我们回溯2020年三季度至2024年三季度这段时间，主动权益基金主要加大了机械、周期和港股板块的配置，其中机械的配置比例从17.91%提升至23.33%，周期配置比例从5.21%提升至11.02%，港股配置比例从7.28%提升至12.30%，而消费板块的配置比例从25.13%下降至15.51%，医药板块的配置比例从14.01%下降至9.82%，其他板块的配置总体变化幅度并不大，但TMT仓位配置波动较大，从2020Q3高点20.63%下滑至2022Q4的13.75%，在2023Q2反弹至21.64%的高位后又回落到2024Q1的18.61%并在2024Q3重新反弹至20.32%。

、行业配置

从主动权益基金的行业配置看，2024年三季度配置比例最高的五个行业分别为电子、港股、医药、电力设备及新能源和食品饮料，配置比例分别为13.23%、12.30%、9.82%、9.76%和7.91%；配置比例较低的行业为（排除综合和综合金融等长期配置较低的两个行业）商贸零售、建