教育行业市场前景及投资研究报告：政策见底，需求刚性.pdf

教育行业策略报告

--政策见底，需求刚性

2024年11月6日

证券研究报告

目录

01K12教育：政策利好，03民办高教：民办高教持续

需求旺盛扩容，行业增长空间广阔

02职考培训：增速04投资推荐

阶段性扰动，抢份额是

更大看点

05风险提示

1

教育板块股价复盘

•复盘：

•年初至今（2024.1.1-10.17）教育行业指数跑输大盘。以中信教育指数为参考，回顾年初至

今教育板块行情，整体承压回调，年初至今跌幅16.6%，跑输沪深300指数29.8PCT。

•K12教培及学历教育涨幅最高。教育板块实现上涨的有19家，下跌的22家，其中涨幅最高前五

个标的为思考乐教育（108.9%）、卓越教育集团（92.8%）、豆神教育（85.5%）、成实外教

育（64.5%）、中国新华教育（56.1%），跌幅前五的标的为希教国际控股（-63.1%）、中国

通才教育（-58.8%）、21世纪教育（-55.2%）、佳发教育（-35.1%）、传智教育（-29.1%）。

•投资建议：

•1.推荐困境反转的职业教育标的中国东方教育；

•2.K12教培和学历教育：我们分析，政策相对见底，是较为确定的投资方向之一，供给出清

带来利润率改善仍有望延续，暑期招生增速维持较快增长。推荐学大教育、天立国际控股；

•3.高教领域中低估值、高股息标的较多，推荐中教控股。

•风险提示：教育政策变化风险、招生不及预期、市场风险、行业竞争加剧、经营管理风险。2

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教育板块股价复盘

图1：教育（中信）指数vs沪深300（2024.1.1-2024.10.17）

35.0%

15.0%

-5.0%

2024-01-032024-02-032024-03-032024-04-032024-05-032024-06-032024-07-032024-08-032024-09-032024-10-03

-25.0%

-45.0%

沪深