青岛啤酒深度研究报告样本.doc

近三个月价格区间：8.38元—11.72

近三个月价格区间：8.38元—11.72

目前股价：9.14元上证综指：1438.7

股票评级说明

ABCDE

投资提议:1强卖2卖出3持有4买入5强买

含权:Y含权N不含权

企业成长:1极差2较差3通常4良好5优异

股票风险:1极小2较小3适中4较大5极大

企业基础价值:1极差2较差3通常4良好5优异

估计指标

E

E

主营收入（万元）

750,796

843,415

910,888

净利润（万元）

25,387

28,351

35,503

每股收益（元）

0.24

0.27

0.33

净资产收益率(%)

7.2%

7.5%

8.2%

股票数据

3/30/

12/31/

12/31/

总股本（万股）

106000

106000

100000

流通股（万股）

60685

60685--

54685

必威体育精装版流通股户数

71576

92605

--

户均持有流通数(股)

14809

--

--

市盈率（P/E）

33.2

--

--

市净率（P/BV）

2.89

--

--

6月青岛啤酒深度研究汇报

目录

TOC\o1-3\h\z1．基础情况 2

1．1历史沿革 2

1．2股票发行情况 3

2．经营情况分析 4

2．1主营业务增速继续放缓 4

2．2成本上升压力增大 5

3．调整中品牌和市场战略 6

3．1并购推进了规模高速增加，但并未表现应有规模经济效益 6

3．2“由做大做强走向做强做大”——内部整合成为企业目前首要目标 7

3．3品牌重置战略 8

3．4市场调整战略 9

3．4．1中国啤酒市场格局 9

3．4．2青啤市场战略 11

4．和国际啤酒集团合作 14

5．财务数据分析 14

6．盈利估计 16

7．风险原因和投资提议 18

8．行业背景 18

8．1度回顾——行业继续平稳增加 19

8．2成本压力增大 19

8．3国际并购——推进中国啤酒行业整合巨大新生力量 20

基础情况

1．1历史沿革

企业前身为青岛啤酒厂，建于19，是中国历史最为悠久啤酒生产厂。93年6月，在吸收合并青岛啤酒第二、青岛啤酒第三、国营青岛第四啤酒厂基础上改组而成。

企业经营范围是啤酒制造、销售和和之相关业务。现在企业在中国拥有47?个啤酒生产厂和3?个麦芽生产厂，分布于全国17?个省市，市场份额居中国啤酒行业之首，生产青岛啤酒为国际市场上最具著名度中国品牌。

表1-1关键财务指标

指标名称

末期

末期

末期

主营业务收入(万元)

750,796

693,673

527,672

主营业务收入增加率(%)

8.23

31.46

40.11

主营业务利润(万元)

238,771

216,327

156,105

主营业务利润增加率(%)

10.37

38.58

31.5

营业利润(万元)

40,952

32,517

7,132

营业利润增加率(%)

25.94

355.94

-22.21

净利润(万元)

25,387

23,066

10,289

净资产收益率(%)

7.22

7.75

3.47

每股加权收益(元)

0.25

0.23

0.1

经营活动产生现金流量净额(万元)

113,796

110,602

52,989

起源：聚源数据系统

1．2股票发行情况

1993年6月发行H股1993年7月发行A股4月开始向AB企业定向发行H股（可转债强制转股）企业股票发行情况起源：企业定时汇报企业于九三年六月在香港发行Ｈ种股票，为首家在香港联交所上市中国企业

1993年6月

发行H股

1993年7月

发行A股

4月开始向AB企业定向发行H股（可转债强制转股）

企业股票发行情况

起源：企业定时汇报

表1-1企业股东情况

持有些人

??持股种类??（股）

期末持股数

占总股本???百分比(%)

青岛市国有资产管理办公室

A?

??399,820,000

?37.72

香港中央结算(代理人)?

??H?

??293,981,380?

27.73

安海斯-布希国际控股企业

??H??

?105,000,000?

?9.91

中国银行山东省分行

?A?

?29,250,000

?2.76

中国建设银行青岛市分行

?A?

19,080,000?

??1.8

易方达平稳增加证券投资基金

?A?

6,437,028

?0.61

融通新蓝筹证券投资基金?

?A?

5,025,025

??0.47

青岛华青