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金融税收

融入ESG因素的企业债券违约预警

模型研究

刘敏周咏梅

（作者单位：青岛大学）

摘要：近年来，我国企业债券违约事件时有发生。已有学者基于财务信息对企业债券违约进行了预警，但忽略

了衡量企业可持续发展水平的ESG表现对企业债券违约预警的作用。ESG是通过环境保护、社会责任、公司治理3

个维度对企业进行的综合评价，准确客观地衡量了企业的可持续发展能力，可以有效弥补传统财务信息的不足，对研

究企业债券违约风险有着重要意义。本文以2014—2021年发生债券违约的企业为样本，采用T-1期的样本相关数据

分析T期的违约情况，分别构建未融入ESG因素和融入ESG因素的企业债券违约预警模型。研究发现，融入ESG

因素可以提高企业债券违约预警模型的预测准确性。基于此，本文从投资者、发债企业以及外部监督机构3个层面

提出防范企业债券违约的对策建议。

关键词：企业债券违约；ESG；Logit模型

如何预防企业债券违约风险，构建实用性与准确性高的

一、研究背景

企业债券违约预警模型，是目前企业债券违约预警研究

2014年3月4日，“11超日债”的违约拉开了我国的重点话题。

债券市场违约的序幕，自此国内企业债券违约形势日趋ESG反映了企业在环境保护、承担社会责任以及公

严重，2022年债券违约金额已高达1570亿元。因此，司治理层面的管理和绩效水平，代表了企业的可持续发

以考虑引入外部数字化人才。通过高校招聘和外部招聘，深刻变革。国有企业需要明确数字化转型的发展战略规

引进具备大数据和信息化等相关专业知识的人员，改善划，激发数字化转型的连锁效应，将数据分析模型融入审

人才队伍的结构，提高数字化审计团队的整体实力。计信息系统的升级和改进中，并提高内部审计人员的数

（四）构建数字化审计分析模型字化思维和数字安全意识，借助数字化转型来推动内部

数字分析技术在企业内部审计数字化转型中具有重审计工作的提质和提效。

要作用。因此，通过合适的技术手段对数据进行分析，充

主要参考文献

分发挥其功能和作用，是内部审计工作数字化转型的重

要方面。国有企业应该以符合风险管理相关规章制度的[1]张建刚.研究型审计在国有企业审计中的应用探

要求为指导，以企业全业务流程信息系统中的业务数据析[J].审计与理财,2023(12):19-20.

库为基础，建立数字化审计分析模型。这个模型还需要[2]梁瑞华.农产品批发市场数字化转型与内部控制

考虑发生的业务流程和违规操作行为，并利用条件提取、构建[J].财经界,2023(23):54-56.

数据加工、关联分析等方法，生成更具指向性和高准确性[3]刘地刚.浅议我国民营企业内部审计[J].新理

的审计疑点数据。财,2023(8):45-48.

[4]刘希敏,赵占博.新形势下推动国有企业内部审

六、结语

计高质量发展的思考[J].中国内部审计,2023(7):29-33.

数字中国建设是我国的重大战略举措。随着数字技[