ESG表现与企业价值的关系——以重污染行业的实证分析为例.pdf

2024年第5期●理论研究

ESG表现与企业价值的关系∗

———以重污染行业的实证分析为例

○安徽农业大学经济管理学院杨仙子黄瑾郑超

摘要:环境、社会责任、公司治理(ESG)作为推进企业绿色低碳发展和经济高质量发展的关键驱动因素,逐渐成

为企业在进行生产经营和战略决策时关注的重点。以2015—2022年我国重污染行业上市公司为研究样本,实证检验企业

ESG表现对企业价值的影响。研究结果表明:ESG表现与企业价值之间呈正“U”型关系,即ESG表现对企业价值的影

响分为短期和长期两个阶段。从短期来看,ESG表现会降低企业价值,但随着时间的推移,ESG表现则会提升企业价值。

研究结论对推动企业树立ESG理念、积极践行ESG活动和相关部门构建完善的ESG信息披露制度具有一定的理论价值。

关键词:ESG表现;企业价值;重污染行业

中图分类号:F832.51;X322;F275

现,ESG表现与企业价值之间呈现正相关关

一、引言

[3-5]

系;也有学者研究发现,两者之间呈现负相

近年来,随着人类活动的加剧,生态环境不[6-7]

关关系;还有学者研究发现,两者之间没有

断恶化,可持续发展已经成为国际社会的一致目[8]

固定的关系。鉴于此,本研究以2015—2022年

标,各国纷纷开始制定减碳政策。2020年9月,我国重污染行业上市公司为研究样本,实证检验

国家主席习近平在第七十五届联合国大会一般性企业ESG表现对企业价值的影响,为激发企业积

辩论上宣布,中国力争于2030年前实现二氧化碳极践行ESG活动提供事实依据,并为推动ESG制

排放达到峰值,努力争取于2060年前实现碳中度体系建设提出具有针对性的建议。

和。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十

四个五年规划和2035年远景目标纲要》中指出,二、文献综述

我国将大力发展绿色经济,坚持绿水青山就是金ESG是Environment(环境)、Social(社会)

山银山理念,促进人与自然和谐共生,并指明了和Governance(治理)的简称,企业ESG表现是

实现“碳达峰、碳中和”目标的方向。此外,在[9]

从这三个方面综合评估企业的可持续发展。

经济快速发展的过程中,社会矛盾变得愈加显著,

2004年联合国环境规划署正式提出ESG这一概

层出不穷的企业舞弊事件也导致个人、企业和社

念,建议企业在经营过程中,除了考虑经济效益

会遭受巨大损失。环境、社会责任、公司治理

之外,还应考虑环境、社会和公司治理(ESG)

(ESG)作为推动绿色低碳发展和经济高质量发展