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一张表看懂化工行业投资机会！

如何看待下半年化工行业投资机会：

下半年化工行业依然难以看到整体行情，机会还是在细分子行业和产品，原因：

1.房地产对化工产品的影响非常大，例如钛白粉等都用在房地产方向。整体来说，

房地产销售不好，大量的化工品都会受到负面的影响；

2.随着环保压力的加大，会有排放不达标的小企业逐渐关闭，或将促使部分化工

品涨价，价格上涨空间可能会受到下游企业承受能力上限的限制，也就是说下游

盈利如果持续走弱，上游价格也就很难持续上调；

3.总体上，下半年对化工行业来说需求并不是太乐观，当前化工品涨价更多与产

能缩减以及环保因素导致有关，与需求端关联不大，未来上涨持续性不够。机会

更多在一些细分行业和产品，如玻纤、MDI等。

近期化工品涨价的原因：

最近，众多化工行业产品价格出现明显上涨，也带动了相应上市公司的市场表现，

总体而言，主要有如下几种原因：

1.环保因素减产：染料、橡胶助剂

2.景气度太低后去产能:PTA、磷肥、玻纤

3.成本推高:制冷剂R22

4.出口好转：钛白粉，醋酸乙烯

对未来化工子行业的预判

品种

行业前景

磷肥

12-13年连续两年几乎是行业性亏损，14年后市场将可能好转，但由于沙特等

地大规模低成本磷肥装置的投产以及国内产能的过剩下，可能磷肥复苏的进度会

偏慢。

氟化工

氟化工领域由于R22的配额管理以及原材料甲烷氯化物的价格上涨，导致近期

R22品种价格明显走高，价格上涨更多与成本上升有关，因此未来上涨的延续性

存疑。

钛白粉

行业国内存在较严重的供给过剩且在建产能较多，行业普遍存在环保问题，目前

已知的环保事件暂难以改变行业景气，但需后续跟踪行业环保政策以及执行力度

的情况。

MDI

7月3巨头联合提价或意味着国内MDI的价格触底回升。

涉及相关A股：

投资机会

上市公司

业务亮点

交易性机会

佰利联

主业钛白粉，受益于涨价的弹性较大，是钛白粉上涨时的最好投资标的。

云天化

公司作为国内最大磷肥生产商，最为受益下半年的磷肥见底回升。

投资性机会

万华化学

全球成本最低的MDI生产商，充分受益MDI见底回升。

中国玻纤

需求端风电用玻纤下游需求增速50+%。供给端中国占据着全球超过50%的玻纤产

能，其中前3家占70%左右且建设周期长（2年左右），对限制行业供给有利。