2024年中国联通分析报告：通信业务稳盘提质，算网数智加速发展.pdfVIP

内容目录

1高分红是重要看点，利润端增速行业领先5

1.1.成立三十周年，持续引领创新5

1.2.近年来业绩稳健增长，净利率逐年提升，分红水平较高5

1.3利润端增速快于移动与电信，宽带业务ARPU值领先于中国电信7

2电信业务稳步发展，资本开支已进入下行期10

2.1.电信业务稳步发展，2023年收入达1.68万亿元，同比增长6.2%10

2.2.网络基础设施建设成效显著，资本开支进入下行期11

3云计算与数字经济市场快速增长，运营商作用凸显14

3.1.2023年我国云计算市场规模达6165亿元，智算成为运营商云业务重要看点14

3.2.2023年我国数字经济市场规模达53.9万亿元，运营商提供基础设施、云服务、数据资源等15

4基础业务稳中有进，算网数智业务进中向好18

4.1.基础业务稳中有进，用户规模稳中有升18

4.2第二增长曲线：算网数智业务进中向好，为创新转型拓宽增长极19

4.2.1云业务：2023年联通云实现收入510亿元，同比增长41.6%20

4.2.2数据中心：加快布局人工智能新兴产业，智算算力达到10EFLOPS21

4.2.3大数据：行业份额领先，2017-2023年大数据业务收入CAGR达79%22

图表目录

图表1：成立30年来持续引领创新5

图表2：2018年以来收入稳健增长6

图表3：近年来归母利润维持双位数增长6

图表4：近年来公司净利率水平逐年提升6

图表5：销售与管理费用率呈下降趋势6

图表6：公司现金流充裕7

图表7：公司重视股东回报，分红水平较高7

图表8：公司收入增长趋势良好（单位：亿元）7

图表9：公司收入增速整体与可比公司无较大差异（单位：%）7

图表10：公司归母净利润增长趋势良好（单位：亿元）8

图表11：公司归母净利润增速快于可比公司（单位：%）8

图表12：公司整体毛利率水平有较大提升空间（单位：%）8

图表13：三大运营商移动用户数量情况（单位：亿户）9

图表14：中国移动个人用户ARPU值领先于电信和联通（单位：元）9

图表15：三大运营商宽带用户数量情况（单位：亿户）9

图表16：联通宽带业务ARPU值领先于中国移动（单位：元）9

图表17：公司资本开支体量最低（单位：亿元）10

图表18：2023年电信业务收入同比增长6.2%10

图表19：2023年固定互联网宽带接入业务同比增长7.7%10

图表20：2023年移动数据流量业务收入同比下降0.9%11

图表21：新兴业务收入保持较高增速11

图表22：三大运营商资本开支下降（单位：亿元）11

图表23：2018-2024H1我国基站数量（单位：万个）12

图表24：2023年1000Mbps及以上接入速率用户占比达25.7%（单位：%）13

图表25：固定互联网宽带接入服务持续在农村地区加快普及（单位：万户）13

图表26：数字产品供给优化驱动数据流量消费活跃13

图表27：2023年我国云计算保持较高活力14

图表28：2023年中国公有云IaaS厂商市场份额14

图表29：联通云具备多种优势15

图表30：2024年上半年三大运营商云业务收入合计达1373亿元（单位：亿元）15

图表31：我国各地数据交易日趋活跃16

图表32：2023年我国数字经济规模达53.9万亿元17

图表33：2023年数字经济占GDP比重达42.8%17

图表34：中国联通移动用户数稳中有升18

图表35：2020年以来移动用户ARPU重回增长轨道18

图表36：中国联通宽带用户数稳定增长19

图表37：2020年以来宽带及接入ARPU降幅收窄19

图表38：物联网业务保持高速增长态势19

图表39：公司第二曲线业务内涵随时代变迁20

图表40：2023年公司第二曲线收入占比已达23.5%20

图表41：联通云部分成功案例20

图表42：联通云业务收入快速增长21

图表43：中国联通数据中心“5+4+31+X”布局21

图表44：中国联通元景大模型体系22