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证券研究报告
行业研究|行业专题研究|机械设备
光伏锂电设备三季报总结：景气筑
底，静待盈利修复新技术渗透
2024年11月07日
请务必阅读报告末页的重要声明glzqdatemark1
证券研究报告
|报告要点
2024Q1-Q3光伏设备行业盈利能力因主链价格腰斩而承压，但经营性现金流量环比改善明显，
当前光伏主链或已进入磨底阶段，禁止唯低价论供给侧改革有望加速行业底部出清，带动主
链价格企稳回升。2024Q1-Q3锂电设备行业业绩因国内需求疲软而大幅下滑，在欧美本土化政
策背景下，纯海外企业扩产增加国内产能被迫出海，海外锂电需求有望维持高增长。
|分析师及联系人
刘晓旭蒙维洒
SAC：S0590524040006
请务必阅读报告末页的重要声明1/13
行业研究|行业专题研究
2024年11月07日
glzqdatemark2
机械设备
光伏锂电设备三季报总结：景气筑底，静待
盈利修复新技术渗透
➢光伏设备：行业进入磨底阶段，盈利修复带动资本开支
投资建议：强于大市（维持）
2024Q1-Q3光伏设备行业实现收入合计约651亿元，同比+31%，归母净利润合计约
上次建议：强于大市
84亿元，同比-10%，毛利率为29.8%，同比-4.5pct，净利率为12.8%，同比-5.8pct。
相对大盘走势行业营收保持较好韧性，但盈利因主链价格接近腰斩而承压。10月18日，CPIA测
机械设备沪深300算当前组件最低现金成本0.68元/W（含税），低于成本投标中标涉嫌违法，若后
20%
续以能耗为抓手控制行业供给，未来行业产能利用率和产品价格有望持续修复。
3%➢锂电设备：出海或为新增长点，关注复合铜箔固态电池
-13%2024Q1-Q3锂电设备行业实现营收约344亿元，同比-20%，实现归母净利润约18
亿元，同比-63%，毛利率为31.5%，同比-2.2pct，净利率为5.2%，同比-6.1pct。
-30%
2023/112024/32024/72024/11（1）短期看：国内锂电产能过剩，出海成为必争之地，欧美本土化政策使得纯海
外锂电企业相继扩大产能迫使国内锂电龙头在海外建厂。根据高工锂电，目前宁
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