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2016年第11期*群言堂

中国私募股权投资：发展现状、问题及对策研究

〇中南财经政法大学袁丹丹

摘要：私募股权投资作为一种新型投资方式在金融体系中扮演着越来越重要的角色，也是仅次于银

行贷款和上市发行的重要融资渠道。近年来，我国已成为亚洲最为活跃的私募股权投资交易市场。就发

展现状来看，我国私募股权投资的新募基金数量不断攀升，但募资仍较困难，投资规模扩大、投资领域

多元，但投资回报率显著下降。尽管我国私募股权投资的建设具有一定成效，但仍存在法律制度不完

善、组织模式不合理、经济增速放缓导致投融资难度加大、退出渠道不畅、缺乏专业管理人才等问题。

要进一步促进私募股权投资的发展，应该完善法律制度、加强行业自律，扩大融资来源、拓宽退出渠

道，坚持市场化运行和政府差异性监管相结合，培养优秀的基金管理人，加强国际间战略合作。

关键词：私募股权投资产权市场融资渠道

中图分类号：F830

私募股权（PrivateEquity)起源于2〇式拓宽了企业融资渠道，推动了被投资企

世纪40年代的美国，其所具有的开发新技业的价值发现和价值增值，因而得到越来

术和新产品的创新能力对美国在危机之后越多投资者的认可。相应政策法规的出台

的经济复苏意义重大。随着越来越多诸如也为私募股权投资的发展提供了良好的契

蒙牛乳业、盛大网络、百丽国际等引入了机。如在2012年3月份召开的“两会”

私募股权投资的企业成功上市，加之我国中，“鼓励民营资本、扶持中小企业”，

经济的发展和对资本市场的初步建设，私IPO“市场化改革”已经成为经济领域的重

募股权投资作为一种新型的投资方式引起点议题，而这些议题和私募股权投资的投

了市场的广泛关注和青睐。资方向和退出渠道紧密关联。又如新修订

私募股权投资属于上市公司非公开股的《证券投资基金法》已在2〇13年6月1

权交易，主要投资于非上市公司股权，也日正式施行，该法为私募股权投资基金的

可以理解为通过私募形式对非上市企业进规范运作打下了坚实的基础。尽管中国的

行权益性投资，并在交易实施过程中考虑私募股权已取得长足发展，但由于制度不

将来的退出机制，如通过上市、并购或管配套、市场体系不健全等问题导致中国的

理层回购等方式出售持股获利的一种投资私募股权不适应产业创新的需要，同发达

方式。私募股权投资作为先进的投资模式，国家相比还有很大的差距。因此，很有必

是金融创新和产业创新的结果，其运作方要针对私募股权现存的一些问题探索一条

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*群言堂2016年第11期

既符合国际惯例又适合中国国情的中国私募集的金额来看，2008年达到最大为

募股权发展道路。611.54亿美元，以后期间募集金额急剧下

―、中国私募股权投资的发展现状降。2012和2013年的基金募集数量相比以

全球资本流动主要通过国际证券市场、