索菲亚深耕整家定制，多品牌、全品类、全渠道发展.pdfVIP

[Table_CompanyRptType1]索菲亚（002572）

正文目录

1概况：深耕整家定制，实现“多品牌、全品类、全渠道”发展6

1.1打造品牌矩阵，“定制化”大放异彩6

1.2股权结构清晰，管理层人员出类拔萃7

1.3多品牌多渠道推动增长，盈利能力修复9

2行业：政策加码助力家居消费修复，头部公司有望明显受益11

2.1地产政策持续加码，家居消费有望修复11

2.2家居市场规模稳步增长，头部企业市场份额提升15

3公司：品牌渠道多元布局，智能制造行业领先17

3.1品牌：四大品牌发力整家定制，覆盖家居市场多元化需求17

3.2渠道：稳健推进传统渠道，布局发力新兴渠道23

3.3供应：全链路数字化转型，八大基地夯实底层生产力26

4盈利预测及投资建议28

5风险提示29

财务报表与盈利预测31

敬请参阅末页重要声明及评级说明3/32证券研究报告

[Table_CompanyRptType1]索菲亚（002572）

图表目录

图表1公司主要品牌6

图表2公司发展历程7

图表3公司股权结构图（截至2024H1）7

图表4核心管理团队情况8

图表52016-2024H1公司营业收入及YOY（亿元，%）9

图表62016-2024H1公司归母净利润及YOY（亿元，%）9

图表72016-2024H1年公司按产品拆分收入结构（亿元）10

图表82023年公司按品牌拆分收入结构（亿元）10

图表92016-2024H1公司综合毛利率情况10

图表102016-2024H1年公司分产品毛利率拆分10

图表112016-2024H1公司费用率情况11

图表122016-2024H1公司归母净利率情况11

图表13地产政策组合拳11

图表14地方调控政策加速松绑12

图表15房地产开发投资完成额13

图表16商品房销售面积13

图表17国家层面以旧换新政策13

图表18地方层面以旧换新政策13

图表19定制家居市场规模测算15

图表20定制家居各公司市场规模（亿元）16

图表21定制家居各公司市占率（%）16

图表222008-2023年索菲亚集团营业收入与品牌、品类变化情况（亿元）18

图表23公司旗下各品牌主要信息18

图表242017-2023年索菲亚门店、经销商数量及其同比增速19

图表252017-2023年索菲亚与欧派衣柜、志邦衣柜门店数对比（家）19

图表262017-2023年索菲亚各个层级门店数量占比（%）19

图表272018-2023索菲亚各个层级门店收入占比（%）19

图表282017-2023年索菲亚品牌工厂端平均客单价（元，%）20

图表292024H1米兰纳各个层级门店数占比（%）20

图表302024H1米兰纳各个层级门店收入占比（%）20

图表31米兰纳品牌的3C模型21

图表322017-2023年索菲亚门店、经销商数量及其同比增速22

图表332017-2023年司米与志邦橱柜、欧派橱柜门店数对比（家）22

图表342024H1司米各个层级门店数占比（%）22

图表352024H1司米各个层级门店收入占比（%）