斯瑞新材(688102)深度报告：铜基材料领域领跑者，多业务协同发展.pdfVIP

斯瑞新材(688102)公司深度

正文目录

1斯瑞新材：多个新材料细分领域领跑者5

1.1技术优势显著，新材料领域不断突破5

1.2公司营收和归母净利润近五年保持正增长7

2深耕传统领域，市场前景广阔10

2.1高强高导铜合金材料应用领域众多，有良好市场前景10

2.2中高压电接触材料及制品全球领先，市场条件良好12

2.3高性能铬粉应用广泛，高温合金市场稳定发展15

3多领域同步推进，发力战略性新兴产业16

3.1携手蓝箭航天，积极对接SpaceX，深入商业航天领域，火箭发动机推力室内壁材料规划1100套16

3.2年产3万套CT球管和1.5万套DR射线管零组件稳步规划中20

3.3年产2000万套光模块芯片基座、1000万套光模块壳体材料项目进展顺利22

4盈利预测与估值23

4.1盈利预测23

4.2估值24

5风险提示25

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斯瑞新材(688102)公司深度

图表目录

图1：公司发展历程5

图2：公司主要产品6

图3：公司股权结构及主要子公司(截至2024Q2)7

图4：营业近几年收入稳步增长7

图5：公司归母净利润2019年以来保持正增长7

图6：铜合金和中高压电接触业务营收占主导（单位：亿元）8

图7：铜合金和中高压电接触材料产品营收占比超70%8

图8：铜合金和中高压电接触材料业务盈利最多（单位：亿元）8

图9：铜合金和中高压电接触材料业务毛利占比超七成8

图10：新兴业务毛利率稳步上升（公司各项业务毛利率%）9

图11：期间费用率下降，研发费用率上升9

图12：国内外连接器市场规模快速增长11

图13：连接器应用领域广泛（2022年全球数据）11

图14：国内电力投资额2019年以来持续增加13

图15：国内电源工程投资增速较快，电网工程投资仍保持增长13

图16：国内风电和太阳能发电投资显著增多（单位：亿元）13

图17：国内2023年风力发电投资同比增速最快（单位：%）13

图18：主要国家和地区电网投资支出呈上升趋势14

图19：新兴市场和发展中经济体电网投资潜力大（单位：亿元）14

图20：国内铁路客车和货车拥有量保持稳定14

图21：国内铁路客车动车组拥有量长期稳步增长14

图22：中国高温合金产量稳步增长15

图23：中国高温合金增长需求存在缺口15

图24：全球商业航空经济规模2030年有望接近6000亿美元16

图25：国内商业航天产业高速发展16

图26：蓝箭航天：朱雀二号火箭正在发射升空18

图27：SpaceX是商业航天时代的领军者19

图28：SpaceX卫星发射数量迅速增长19

图29：国内CT设备人均保有量有望保持增长20

图30：中国CT设备人均保有量落后于发达国家20

图31：国内CT设备销量有望持续增长21

图32：国内DR设备销量年增速超10%21

图33：近20年是全球数