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证券研究报告|行业点评

煤炭开采

2024年10月28日

煤炭开采煤炭行业基金持仓分析：Q3

优于大市（维持）持仓量环比下降，低配幅度扩大

证券分析师[Table_Summary]

投资要点：

翟堃

资格编号：s012052305000224Q3煤炭板块表现承压。2024年第三季度煤炭板块上涨1.24%，上证综指上涨

邮箱：zhaikun＠12.44%，跑输上证指数11.2pct，未跑出超额收益，在申万一级行业中涨幅位列第

三十一。从子行业表现来看，焦炭动力煤焦煤，涨跌幅分别为11.59%、1.09%、

研究助理-0.27%。分个股来看，第三季度焦炭、动力煤、焦煤细分行业中宝泰隆、中煤能源、

安源煤业涨幅最大，涨幅分别为35%、23.2%、30.6%。

谢佶圆

邮箱：xiejy＠

煤炭板块持仓1.13%，低配幅度扩大0.35pct。从持股数量来看，三季度季度公募

基金重仓股中煤炭股持股数量为22.91亿股，占内地公募基金持股总数的1.91%，

市场表现环比三季度下降0.25pct。从持仓市值来看，三季度公募基金重仓股中煤炭股持仓

煤炭开采沪深300市值合计为355.84亿元，占内地公募基金持仓市值的1.13%，环比二季度下降

43%0.46PCT。以行业流通市值占比作为基金标准配置比例的参考依据，截至2024年

34%

26%三季度末，A股流通市值为64.58万亿元，煤炭行业流通市值为1.55万亿元，占

17%比为2.41%。剔除港股后，公募基金重仓股中煤炭股持仓市值占比为1.13%，环

9%

0%比下降0.49pct，低配幅度扩大0.35pct。

-9%

-17%

2023-102024-022024-0624Q3煤炭股总持仓量环比下降，12家公司获增持。持股总量方面，2024年第三

资料来源：德邦研究所，聚源数据季度样本内煤炭公司持仓总量为229078万股，环比下降33804万股。在持股总

量上，永泰能源、陕西煤业、新集能源、中煤能源、中国神华位列前五。持股总量

相关研究

变化上，有12家煤炭企业获增持。在持有基金数方面，中国神华、陕西煤业、中

1.《煤炭周报：补库需求渐近，煤价煤能源、中国神华HK、淮北矿业位列前五，其中持有中煤能源、淮北矿业的基金

反弹开启》，2024.10.26数在三季度净增加30、24只。

2.《山煤国际（600546.SH）：Q3产

销环比恢复，看好股息价值》，长期收益显著，建议加配高股息煤炭。10/18日，央行增持回购再贷款工具正式落

2024.10.26地，首期额度3000亿元，年利率1.75%，金融机构发放贷款利率原则上不超过

3.《兖矿能源（600188.SH）：Q3归2.25%，高股息公司贷款套利存在较大空间。近来已有中国神