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玉M投资报告及做多计划书

一、市场分析部分

【基本情况】

当前，玉M期货大幅上扬，这与现货市场稳中上涨有关。去年是月日上涨，今年

月份上涨的概率较大，因供给减少而年度需求增加。

今日主力合约必威体育精装版价为元吨，上涨了元。

【影响因素及分析】

从拍卖情况看：

近三周，拍卖保持万吨周的供给量。陈粮货源充足，加上月新粮集中上市，供

给压力不断扩大。然而，需要从国家层面考虑，新粮上市后，拍卖应当会暂时停止（按

原计划是月底），从而减轻新玉M上市的压力。

从现货方面看：

至日，北方港口价格稳中有升。锦州港二等玉M平舱价为元吨（较上周）。据悉，

因行业库存持续下降，导致玉M淀粉现货价格特别是华北地区现货价格出现大幅上涨。

另外，华北地区持续降雨影响了新玉M上量，深加工企业收购价继续报涨。

从季节因素看：

从消费季节的角度看，自月开始，学校进入开学，猪肉消费需求会有所增加，再

加上后期的双节需求，未来玉M下游产品（饲料、淀粉糖等）消费将逐渐转强。这也

就是为什么：玉M上涨总是在秋季的原因了。

从整体供求平衡角度看：

今年，玉M面积继续调减。估计播种面积减少万亩。

如此，预计总产量亿吨，同比减少。由于玉M饲用及工业消费继续增加，预计新

年度玉M消费增万吨，消费量达亿吨。另外，为了配合供给侧改革，国家大力推动燃

料乙醇能源战略和深加工产品出口政策，以期更多地消耗玉M库存。

据报告的产消数据看，从年度开始，中国玉M第一次出现产不足需，缺口达万吨，

期末库存降至万吨；年度产消缺口扩展到万吨，期末库存降至万吨。

可以预见，结构性缺口，是引导玉M长期上涨的动力所在。

【结论及策略】

目前，企业等待新玉M入市，拍卖保持低成交状态。尽管还有庞大的库存，若是

月份停止拍卖，那么，在今年产量下调的前提下，玉M市场交易重心将逐阶上抬。

冬季是玉M的消费旺季，加上新粮上市的收割压力有所消化，那么，通常、月份

是其上涨的最好时机。涨势一般将延续至明年月份。

二、交易计划书

【交易策略和计划】

策略：

今年以来，合约总体呈现大三角形振荡。

如今，新玉M上市在即。现货市场开始回暖，未来冬季是玉M消费的旺季。因此，

在底部已经形成的条件下，准备介入多单。

交易标的：主力合约。

计划：

计划：总投入资金（万元）。

按保证金计算，总共可下单：万元（元吨*吨手*）＝手。

计划下单量：手。

假设做多的点位为元，止损单设在：元。

第一目标：元。

时间要求：月日前，全部平仓。

风险与收益评估：

可能亏损：（）**万元。

可能收益：（）**万元。

满足投资标准：风险与收益比：

目标达到后，平仓，或至多保留一半跟踪，直到时间满足。

报告提供：吉明

年月日

（注明：大商所“十大期货投研团队”评选大赛）