医药行业2024三季报总结、月报24 10：行业经营持续承压，期待诊疗修复.docxVIP

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行业月报·医药行业

行业经营持续承压,期待诊疗修复

医药行业2024三季报总结、月报24/102024年11月044

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推荐维持评级

分析师

程培:021:chengpeiyj@chinastock.com.cn分析师登记编码:S0130522100001研究助理闫晓松l医药行业持续调整2024年1-9月医药行业上市公司营业收入增长1.1%,增速较去年同期下降5.2pct;归母净利润和扣非归母净利润分别下降1..9%和0.5%,去年同期分别增长1.8%和3.5%前三季度行业收入增长放缓,利润为负增长,主要系宏观经济环境变化叠加DRG支付政策持续推进,医药行业整体阶段性承压;但较上半年已有好转。细分板块来看,化学制剂板块反腐和集采影响进一步出清,处方药销售较好;医疗器械板块高值耗材集采持续推进,医疗设备招标持续较冷、期待以旧换新政策落地;商业

程培

:021:chengpeiyj@chinastock.com.cn分析师登记编码:S0130522100001

研究助理闫晓松

相对沪深300表现图2024-114l医药行业盈利能力和运营质量位于底部区间。2024年前三季度医药行业平均毛利率49.8%,平均净利率15.3%,较去年同期分别下降l.0pct、2.3pct,行业盈利能力降至历史低位。销售费用率较去年同期下降0.5pct,研发费用率提升0.5pct医药公司实施降本增效战略,将资源倾斜至创新研发领域。在运营质量方面,前三季度行业净资产收益率ROE为6.5%,较去年同期下降l.0pct,位于历史底部区间,应收账款和存货周转天数分别为91.5、211.3天,较去年同期延长5.4、14.3天,反映医院端经营压力仍较大。

相对沪深300表现图2024-114

资料来源:中国银河证券研究院相关研究l医药行业重仓持仓占比至历史低位。截至公募基金医药生物行业重仓持仓总市值为3,020.24亿元,持仓占比为9.78%,较2024Q2下降0.26pct,在31个sw一级行业中排名第4,较2024Q2下降1位。从医药行业持仓结构来看,在医药行业子板块中,化学制药和生物制品持仓占比环比提升,医疗器械和中药持仓环比下降。在持仓总市值前30名的股票中,恒瑞医药、药明康德等头部医药股票重仓基金数量环比提升

资料来源:中国银河证券研究院

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l投资建议:医药行业进入调整周期,公募基金重仓持仓占比降至历史低位,从成长性角度看,医药行业仍有向上反弹空间。行业经营层