可持续评价与企业绿色创新--来自中国A股上市公司ESG表现的经验证据.pdf

北京师范大学学报社会科学版2024年第5期（总第305期）

可持续评价与企业绿色创新

来自中国A股上市公司ESG表现的经验证据

陈超凡，李文博23，关成华1.2

1.北京师范大学经济与工商管理学院，北京100875；

2.北京师范大学创新发展研究院，北京100875；

3.首都科技发展战略研究院产业发展与金融创新研究中心，北京100125

作者简介：关成华（通讯作者，E-mail：guanchenghua@bnu.edu.cn），北京师范大学经济与工商管理学院教授。

基金项目：国家社会科学基金青年项目目标治理视域下我国绿色金融政策评估与创新路径研究”（21CGL036）。

【摘要】可持续评价作为一类重要的制度创新成果，能够引导和激励企业践行可持续准则并通过绿色

转型实现高质量发展。基于2011一2020年沪深A股上市公司数据，对以ESG评价为代表的可持续评价

之于企业绿色创新的影响及渠道机制进行的实证检验发现，ESG表现显著提升了企业绿色创新的数量和

质量，并呈现出污染排放异质性和所有权异质性。机制检验结果显示，ESG评价可以通过缓解融资约

束、提高管理层绿色发展意识和提高员工创新效率对企业绿色创新产生积极影响。进一步研究发现，在企

业绿色创新的高速发展和高质量发展阶段，ESG表现能显著提升企业的财务绩效。有鉴于此，应加快建立

符合国情的ESG信息披露与评价标准体系，并增强国内评级体系与国际主流评级体系的可比性和兼容性；

通过财税和绿色金融工具大力支持企业绿色技术创新，鼓励企业从长期战略和公司制度上构建和完善ESG

管理机制；加快绿色技术成果转化应用并积极打造行业标杆，形成可复制推广的成功模式和经验。

【关键词］可持续评价；ESG表现；绿色创新；上市公司

[中图分类号]F270【文献标识码］A【文章编号2024)05-0104-12

可持续发展所引致的社会责任需求正在重塑传统的企业发展理念，走可持续、绿色发展道路已成

为新时代企业的必然选择。然而，企业在推行可持续发展战略过程中却面临着在改善环境、社会绩效

的同时创造新经济增长点的重大挑战，而绿色创新①则被利益相关者认为是实现企业可持续发展目标

的重要战略。在影响企业绿色创新的诸多因素中，制度性因素尤为重要，而可持续评价作为一类重要

的制度创新成果，能够引导和激励企业践行可持续准则、通过绿色转型以实现高质量增长。当前，关

于企业可持续评价的研究和实践成果丰硕②，尽管不同机构、学者所构建的企业可持续评价体系、指

标、方法、侧重点各有不同，但基本围绕企业的ESG表现（Environmental展开。

由此可见，ESG不仅是一种与可持续发展理念和准则相适应的新投资策略、企业经营管理新理念和履

行社会责任新范式，更是一种企业可持续发展水平评价标准。因此，厘清以ESG评级为代表的可持续

评价对企业绿色创新的影响机制和效应，在微观层面，能够为激励企业绿色创新和促进以ESG投资为

代表的绿色金融实践提供新经验证据；同时在宏观层面，也能够为进一步完善新时代企业可持续评价

体系和构建符合国情的ESG生态体系提供有益启示，对于助力经济绿色转型和高质量发展、实现“双

碳”战略目标等具有重要意义。

如不特别加以说明，“绿色创新”指的是“绿色技术创新”。

例如，既有标普全球企业可持续性评估（CSA）、道琼斯可持续发展指数（DJSI）、恒生上市公司可持续发展评级、明

晟（MSCI)ESG评级等综合性的企业可持续评价成果；也有全球房地产可持续性评估体系（GRESB)等特定行业的企

业可持续评价；还有如《中国上市企业（A股）低碳可持续发展指数》、《A股上市公司可持续发展价值评估报告》等

针对中国上市公司的可持续评价等。

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陈超凡李文博关成华可持续评业绿色创新

可持续评价影响企业绿色创新的理论逻辑与机制

(一)理论逻辑

从宏观的全球和国家尺度，到中观的区域和产业维度，再到微观的企业乃至个体层面，全球范围

内可持续发展相关的评价体系、指标指数层出不穷。在实践中，对国家、区域、城市等主体进行可持

续评价有较多成熟、可参照的评价标准且较易获取评估数据，而对微观企业进行可持续