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资本运营

基于经济政策不确定冲击下ESG表现与企业投融资分析

邱东

（广州新华学院，广东广州510520）

摘要：企业的投融资效益受到经济政策的深刻影响，同时其也与环境、社会和公司治理（ESG）息息相关。本文

主要通过实证研究了经济政策不确定冲击环境下，ESG表现对企业非效率投资水平和融资约束造成的影响。

关键词：投融资；经济政策；ESG表现；非效率投资水平

中图分类号：F832文献识别码：A文章编号：2096-3157（2024）17-0133-04

复杂经济环境必然会导致政策不确定性增强，因此，企业企业树立良好的形象，投资者也会更加信任企业，认为企业可

也要更为关注新时期自身ESG表现，探究其给企业投融资造成信度较高，进而投资，站在企业方来说则有利于降低实际融资

的影响，从而提高未来经济发展水平。成本。

一、研究背景投资决策属于企业发展中与战略有关的重要决策，针对投

近些年国内外经济都出现过不稳定状况，因此越来越多国资决策效率的研究也有许多，该项决策会牵扯到多方主体利益，

家出台了经济政策，专业人员对于经济政策不确定性影响研究这些主体的支持情况会影响到ESG状态，以此来获得更多资源

也愈发深入。ESG即环境（Environmental）、社会（Social）支持企业发展，也会提高实际投资效率，因而若企业ESG状态

和公司治理（Governance），属于企业投资的一种评价标准，影较佳，也说明其内部治理良好，相关管理者各项行为都能得到

响到企业发展的长期性价值。如今国内资本市场正逐步加深开约束限制，企业管理层往往会决定着投资决策的作用效果，在

放程度，投资者也更加认同ESG理念，企业在倒逼作用下也必内部治理约束下，可以保证管理人员慎重选择投资项目，也减

须重视ESG，为可持续发展带来新的抓手，凝聚内外部力量，少了代理情况，有学者认为资料的主动披露公开，表示企业在

促进企业业绩和价值的提升。从宏观经济市场来看，世界经济长远发展上有着很强意识，能够控制投资决策更为科学并使投

格局发生转变，处于深度调整时期，甚至出现了“逆全球化”资风险降低。

态势，经济环境不确定性因素也越来越多，企业为了不受到过基于上述分析，可提出围绕企业投融资和ESG表现的两点

大冲击，必须要不断调整自身政策适应能力，学习新的环境制度，假设：假设1为ESG表现良好情况下企业融资约束会有所缓解；

确保投资决策的合理性和科学性，还要探索微观层面上经济不假设2为ESG表现良好情况下企业投资效率会进一步提高。

确定性造成的影响，帮助企业提高管理水平[1]。2.围绕企业投融资和经济政策不确定性提出假设

二、相关研究假设的提出企业所面对的外界因素包括经济政策不确定性，这种不确

1.围绕企业投融资和ESG提出假设定性指的是政策会产生波动，而这种波动间接导致企业投资效

企业实际投融资受到多方面因素的影响，这些因素的研究率出现变化，还会给企业融资约束带来一些影响，具体表现为

也比较丰富，包括环境因素、社会责任机制以及公司运营水平以下几点。第一，市场环境中经济政策处于动态变化状态，这

等，本次研究主要提取其中受关注的一项观点，即应对企业内种变化加剧会导致投资风险溢价，融资时会产生较高经济成本，

部管理层信息掌握过于全面导致外部融资成本显著高于内部从故而市场中的投资主体可能会降低投资主观意愿，企业的融资

而限制