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华福证券食品饮料
20241110
年月日
行
业
研
食品饮料强于大市（维持评级）
究政策改善逐步发力，消费恢复静待花开一年内行业相对大盘走势
投资要点：
【白酒】在消费政策刺激、预期向好的背景下，我们看好板块的后续走势。
后续建议关注三季报表现、酒企25年目标及开门红目标。建议关注古井贡
酒、水井坊、山西汾酒、五粮液、贵州茅台、泸州老窖。
【啤酒】重点推荐高端化核心标的青岛啤酒、提效改革叠加大单品逻辑的
燕京啤酒，建议关注分红率稳定且ROE/PB较高的重庆啤酒。
行
团队成员
【软饮料】建议关注：1）功能饮料赛道龙头且逐步探索出第二增长曲线的
业东鹏饮料；2）基本面具备积极预期的香飘飘。分析师：刘畅(S0210523050001)
定
lc30103@
期
【预调酒】重点推荐预调酒行业龙头百润股份，历史行情通常为大单品所分析师：张东雪(S0210523060001)
zdx30145@
报
驱动的PE扩张，行情较快，操作上更适合左侧布局，当前临近威士忌发布
分析师：童杰(S0210523050002)
告节点，重点推荐。tj30105@
【乳制品】重点推荐利润导向明显的全国乳企巨头伊利股份，关注其产品
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势能高，新榨季成本红利释放有望提振公司业绩增长弹性。中炬高新：业
绩承压靴子落地、经营边际向好、改革红利逐步兑现下未来业绩有望提速。
【烘焙供应链】烘焙供应链重点推荐海融科技：Q2利润持续高增，未来
出海逻辑最为通顺，已有海外产能渠道且有扩产预期，24年有望持续放
量；且在员工持股计划中，增速目标逐年提升体现公司未来发展信心。建
议关注：立高食品、南侨食品
【代糖】建议关注：莱茵生物（甜菊糖、罗汉果糖）、华康股份（木糖醇、
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