2023年生态环保公募REITs市场概况与展望.pdfVIP

资产证券化市场研究报告

2023年生态环保公募REITs市场概况与展望

金融结构评级部谈俊曲洪泽

摘要：

2023年，2只首批发行的生态环保基础设施公募REITs在基金业绩表现存在

分化，但基金项下资产运营年度表现均保持稳定。中航首钢绿能REIT继上一年

度各项指标超预期完成下，本年度各项指标回到上年预测水平，指标完成度较好；

富国首创水务REIT在基金收入上基本达成，但受污水处理费回款节奏变化等原

因，可供分配表现较上年预测值有一定下滑。

估值与二级市场表现方面，由于特许经营权项目的价值一般随其特许经营剩

余期限的减少而减少，当年2只生态环保公募REITs产品2023年末的估值均呈

现下降，其中，中航首钢绿能REIT估值减少2.90%，富国首创水务REIT估值

减少7.49%。除特许经营期限临近的因素外，两者估值下降还受到评估假设下调

的影响。二级市场表现上，2023年以来，2只产品受整个市场深度回调影响而呈

现一定趋同，而期间政策层面利好频出、业绩改善预期的博弈亦使得市场反弹波

动加剧。总体上2只产品市场表现突出，超跌反弹力度较大，自成立以来大幅跑

赢上证指数，且自今年以来涨跌幅指标亦位于市场前列，在2024年3月末时点

两者较发行价均呈溢价状态。

目前根据公开信息来看，已有多只污水处理类生态环保公募REITs潜在项目

处于前期招标阶段，污水处理、垃圾处置焚烧、大气治理等生态环保领域的资产

当下具备充足的存量规模以及增量空间，未来有助于推动生态环保公募REITs的

进一步扩容。

一、行业概况分析

1.重要政策

2023年以来，国家分别从推动技术创新、补齐环保相关基础设施短板弱项、

增加财政预算、提供税收优惠等方面出台了多项政策推动生态环保行业的发展，

并分阶段提出环保相关基础设施处理能力提升目标。同时还提出鼓励民营企业参

与政府和社会资本合作新建项目，推动垃圾焚烧发电及污水处理行业的投资建设

和运营管理。

1

资产证券化市场研究报告

图表1.2023年我国垃圾焚烧发电行业及污水处理行业主要相关政策文件

序号发文单位发文日期文件名称相关内容

到2025年，京津冀等具备条件的县级地

《关于加快补齐县

区基本实现生活垃圾焚烧处理能力全覆

国家发展改革级地区生活垃圾焚

盖。长江经济带等具备条件的县级地区，

1委员会、住房城2023年1月烧处理设施短板弱

应建尽建生活垃圾焚烧处理设施。不具备

乡建设部项的实施方案的通

建设焚烧处理设施条件的县级地区，通过

知》

填埋等手段实现生活垃圾无害化处理。

国家发展改革《关于推进建制镇到2025年，建制镇建成区生活污水垃圾

委员会、住房城生活污水垃圾处理处理能力明显提升。到2035年，基本实

22023年1月

乡建设部、生态设施建设和管理的现建制镇建成区生活污水收集处理能力全

环保部实施方案》覆盖和生活垃圾全收集、全处理。