登康口腔(001328)牙膏赛道国货崛起正当时，冷酸灵品牌资产积淀深厚.pdfVIP

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美容护理

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2024年06月27日

公2024年06月27日

登康口腔(001328)

司登康口腔(001328)

研

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/——牙膏赛道国货崛起正当时，冷酸灵品牌资产积淀深厚

——牙膏赛道国货崛起正当时，冷酸灵品牌资产积淀深厚

公

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公司研究一公司深度

深报告原因：首次覆盖

报告原因：首次覆盖

度

投资要点：

增持(首次评级)投资要点：

增持（首次评级）

⚫登康口腔：深耕口腔大健康，冷酸灵品牌积淀深厚。口腔医疗高客单推动日常口腔护理支付意愿提升，

●登康口腔：深耕口腔大健康，冷酸灵品牌积淀深厚。口腔医疗高客单推动日常口腔护理支付意愿提升，

功效卖点及形式创新(如按压式对挤压式的替代)推动价格悄然走高，牙膏行业有望持续扩容，当下

证市场数据：功效卖点及形式创新（如按压式对挤压式的替代）推动价格悄然走高，牙膏行业有望持续扩容，当下

市场数据：2024年06月27日

2024年06月27日国产品牌份额提升正当时。公司冷酸灵品牌资产积淀深厚，国民品牌形象深入人心，抗敏功效成功占

券国产品牌份额提升正当时。公司冷酸灵品牌资产积淀深厚，国民品牌形象深入人心，抗敏功效成功占

收盘价（元）25.05

收盘价(元)25.05

研一年内最高/最低（元）39.42/17.52领消费者心智。公司立足口腔大健康积极进行品类拓展，新业务快速放量；线下经分销体系壁垒深厚，

一年内最高/最低(元)39.42/17.52领消费者心智。公司立足口腔大健康积极进行品类拓展，新业务快速放量；线下经分销体系壁垒深厚，

究市净率3.0

市净率3.0

报息率（分红/股价）2.40积极发力电商渠道，创新营销打造国货新动能。看好公司持续稳健增长，2019-2023年归母净利润

证券研究报告息率(分红/股价)2.40

告流通A股市值（百万元）1,078

流通A股市值(百万元)1,078CAGR为22.3??

CAGR为22.3%。

上证指数/深证成指2,945.85/8,849.70

上证指数/深证成指2,945.85/8,849.70

⚫行业：支付意愿及功效卖点推动消费升级，国货崛起正当时。据欧睿统计，2023年我国口腔护理行

●行业：支付意愿及功效卖点推动消费升级，国货崛起正当时。据欧睿统计，2023年我国口腔护理行

注：“息率”以最近一年已公布分红计算

注：“息率”以最近一年已公布分红计算

业市场规模为492亿元，同比增长2.0%，支付意愿提升