跨境电商行业深度：线下根基深厚，线上如日方升.pdfVIP

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线下根基深厚，线上如日方升

线下根基深厚，线上如日方升

—跨境电商行业深度

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行业评级：看好

行业评级：看好

2024年8月9日

2024年8月9日

分析师汤秀洁研究助理吴安琪

分析师汤秀洁研究助理吴安琪

证书编号S1230522070001

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邮箱tangxiujie@邮箱wuanqi@

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tangxiujie@

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1、美国电商渗透率提升趋势略放缓，但占比提升，23年线上增速6%＞线下增速2%。

1、美国电商渗透率提升趋势略放缓，但占比提升，23年线上增速6线下增速2??

1）2020-2021年美国线上零售渗透率受宏观因素影响快速提升，2022年后社会环境稳定，线上渗透率稳定于15%左右。2020年受宏观环境影响，

线下消费受抑制，美国电商渗透率由2019年的11%迅速提升至15%。但2022年后随着不利因素散尽，美国电商增速维持稳定小幅增加的趋势，

2021-2023年电商渗透率稳定于15%左右。

2021-2023年电商渗透率稳定于15??右。

2）零售业态集中度：美国线下中国线下，美国线上＜中国线上，亚马逊一家独大。

2)零售业态集中度：美国线下中国线下，美国线上中国线上，亚马逊一家独大。

2、社会阶级固化+中低产消费趋势强性价比，偏好具备价格优势的产品。

2、社会阶级固化+中低产消费趋势强性价比，偏好具备价格优势的产品。

1）性价比消费趋势持续演绎。通货膨胀下，美国消费者对非必需品的需求下行，性价比商超和折扣百货营收稳定向上。

1)性价比消费趋势持续演绎。通货膨胀下，美国消费者对非必需品的需求下行，性价比商超和折扣百货营收稳定向上。

2）橄榄型社会结构导致消费分层，各业态客群结构稳定。美国购物综合体较少，低中高收入群体均有各自偏好的购物渠道，且美国线下零售经历百

2)橄榄型社会结构导致消费分层，各业态客群结构稳定。美国购物综合体较少，低中高收入群体均有各自偏好的购物渠道，且美国线下零售经历百

95%

年更迭，头部零售商已形成较强的品牌心智，各零售商客群基本盘较稳定。线上渠道同样存在客群壁垒，但因购物体验弱化→壁垒弱于线下渠道，

年更迭，头部零售商已形成较强的品牌心智，各零售商客群基本盘较稳定。线上渠道同样存在客群壁垒，但因购物体验弱化→壁垒弱于线下渠道，

Temu有望通过提升产品品质，抢夺亚马逊客群。

Temu有望通过提升产品品质，抢夺亚马逊客群。

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3、为什么美国电商渗透率较低：消费者极度重视购物体验，物流配送时效和费率为电商渗透率提升的核心。

3、为什么美国电商渗透率较低：消费者极度重视购物体验，物流配送时效和费率为电商渗透率提升的核心。

1）渠道端：美国可选电商渠道较少，亚马逊一家独大，且线下零售商独立站发达，竞争激烈。中国核心零售商线上营收占比＜电商渗透率（47%），

美国核心