金融工程专题：从流动性视角看市场择时.pdfVIP

金融工程专题

正文目录

1上旬市场偏强形态的半月效应4

1.1资金宽紧的潮汐变化4

1.2半月效应多头策略5

2宏观流动性传导定价6

2.1剩余流动性的变化间接影响股市6

2.1.1环比和环比加速度的选择7

2.1.2社融数据发布的日历效应与剩余流动性共同驱动的择时10

3结合M2、社融进一步拆解12

3.1细化底层特征拆解样本12

3.2“困难”模式的象限分析14

3.3持仓构建方案确定17

3.4策略回测业绩表现19

4近期信号分析21

4.1今年以来高频出现择时判断“困难”模式21

5风险提示23

图表目录

图表1：2012年9月至2024年10月社融数据发布日期统计4

图表2：社融发布前10日至后10日A股主要指数平均累计收益情况4

图表3：SHIBOR1周月内日均利率统计5

图表4：流动性潮汐解构示意图5

图表5：半月效应多头优势5

图表6：日历效应多头净值6

华福证券图表7：日历效应多头超额净值6

图表8：剩余流动性变动向A股传到示意图7

图表9：剩余流动性研究框架7

图表10：M2、社融同比及中证全指区间收益统计8

图表11：剩余流动性水平及中证全指区间收益统计8

图表12：剩余流动性择时框架8

图表13：2016年初至2024年8月剩余流动性组合信号与中证全指自社融发布后至

月底区间收益率9

图表14：剩余流动性对A股主要指数则是判断胜率与次均收益9

图表15：剩余流动性对A股主要指数则是判断胜率与次均收