宏观数据即时点评：特朗普赢得美国总统大选或带来资产价格预期调整.pptxVIP

事件：

北京时间11月6日，美国总统特朗普赢得美国总统大选，将成为第

47届美国总统并且共和党在参众两院选举中取得优势。

点评观点：

1．特朗普经济政策趋向保守，重塑政党结构或带来更高政策不确定性

特朗普本届政治纲领中对于经济部分的阐述相较哈里斯更加保守，强调减税与缩减政府管制，包括公司税降至20%，暂停巴塞尔协议3的实施，减少收并购审查等。另一方面，特朗普强调对外征收关税，特别强调将对华征收60%的关税以及限制对华投资，同时表示或将退出WTO。总体而言特朗普政府的政策方向与目前拜登哈里斯政府的方向差异较大。另外需要留意的是，由于特朗普在近四年内深刻改变了共和党的结构，并且参众两院本次均由共和党占主导，我们认为过往印象中的参众两院对于总统制衡的可能性在本届特朗普政府执政期间将有所降低，未来四年美国政府的政策可预见性相较过去将出现一定程度下降。

2．特朗普当选或带来大类资产价格预期调整

虽然选举前海外市场已部分计价特朗普当选，但我们仍然认为特朗普当选将带来部分大类资产的预期调整，特别是在共和党全面获胜的情况下，美股、美债等美元资产仍有上涨预期，包括比特币在内的加密货币资产或迎来情绪面利好，原油、黄金等能源及贵金属价格预期或降低；中国资产方面特朗普当选或冲击未来国内外贸出口，若未来特朗普政府调整关税政策，包括纺服制造行业、汽车零部件及消费电子等出口行业可能承压，同时人民币或面临更大压力；另一方面受特朗普当选影响预期正在进行的全国人大会议将出台更大规模财政刺激措施对冲外围经济扰动，相关资产有更大概率迎来机遇。

即时点评

特朗普赢得美国总统大选或带来资产价格预期调整

宏观数据

2024-11-06星期三

研究部

姓名：张思达

SFC：BPT227

电话：0755Email:zhangsd@.hk

证券研

究报告

请务必阅读免责条款

增加对于低收入者的税收优惠需经过立法

贸易

对华贸易

对包括科技行业在内的部分产业实行关税政策

限制投资部分可能影响到国家安全的中国关键产业

需行政命令

需经过立法

对中国的所有商品施加60%的关税

限制投资部分可能影响到国家安全的中国关键产业限制对华芯片出口

撤回对华贸易最惠国待遇

逐步减少部分基础商品的对华依赖

需行政命令

需行政命令

需行政命令

需经过立法

需行政命令

对其他国家

对所有商品征收20%的关税

对从欧盟进口的钢铁和铝恢复征收关税

考虑退出WTO

通过“川普互惠贸易法案（TrumpReciprocalTradeAct）”

需行政命令

需行政命令

需行政命令

需行政命令

立法管

制与其

他

最低时薪从7.25美元增加到15美元

扩大学生贷款减免

禁止杂货零售商店哄抬物价

扩大反垄断法的实施

需经过立法

需经过立法

需经过立法

需经过立法

暂停巴塞尔协议3的实施

收缩对全行业的管制规模

将更多社工视作政治代理工作而非雇员

减少对收并购的审查

取消对于非节能商品与服务的立法限制

撤销美国联邦教育部

需行政命令

需行政命令

需行政命令

需行政命令

需行政命令

需经过立法

美联储

保障美联储独立性，支持现任主席鲍威尔连任

无需额外动作

或削减美联储独立性

支持宽松货币与低利率政策，或考虑撤换现任美联储主席鲍威尔

需经过立法

需经过立法

医保

降低药价

个人负担的处方药费用最高限制在2千美元

扩大医保价格覆盖的药品范围

药品如果价格上涨超过通胀率，制药公司需向医疗保险支付回扣，这项措施适用于美国的医疗保险计划

与各州合作，免除300万符合条件的美国人的医疗债务

将医疗保险扩展至家居健康护理，以帮助家庭应对长期护理的成本

需经过立法

需行政命令

需经过立法

需行政命令

需行政命令

需经过立法

降低药价

促进医保的私人化，降低财政资金对诊所的投入

降低医疗优势计划（MedicareAdvantage）的开支

工作年龄的Medicaid受益者将被要求证明每月工作或参与其他批准活动的时数

需经过立法

需经过立法

需经过立法

需经过立法

能源

扩大电车产业投资激励至公共交通领域

扩大碳捕集税收抵免

需经过立法

需经过立法

为石油和天然气提供税收激励措施

扩大碳捕集税收抵免

废除对于电动车的7500美元税收抵扣

撤回在2022年控制通胀法案（InflationReductionAct，IRA）中的绿色能源税收激励条款

减少或撤回对于能源效率的要求

需经过立法

需经过立法

需经过立法

需经过立法

需经过立法

国防

增加国防开支

维持对乌克兰的经济与武器援助

促进以色列与哈马斯的和解

维持对