财务管理第四章PPT课件.pptxVIP

第四章折现现金流量估价;资金的时间价值;4.1单期投资的情形;终值：一笔资金经过一个时期或者多个时期以后的价值。

另外我们讨论下现值:

K先生现在应将多少钱存入银行才可以在一年后得到11424美元?

现值:是现在和将来（或过去）的一笔支付或支付流在今天的价值。

;4.2多期投资的情形;根据前面的例子,我们可以得到有关复利终值的计算公式:

各项字母含义:PV—现在资金量，FV—终值，

i—利率n—计息期数：

单期：FV1=PV*（1+i）

多期(T)期：FVn=PV*（1+r）n=PV*(F/P,i,n)

(F/P,i,n)称为复利终值系数;现值和贴现;计算公式：PV，FV，i，n含义同上(i也称贴现率)单期：PV=FV1*1/(1+i)多期：PV=FVn*1/(1+i)n(P/F,i,n)=1/(1+i)n称为贴现系数或者称为复利终值系数，可查表

;要等待多久？;根据现值、终值、期数求利率

假设一所大学的教育费用在你的孩子18岁上大学时总数将达到$50,000。你今天有$5,000用于投资。利息率为多少时你从投资中获得的收入可以解决你孩子的教育费用？

解r: FVT =PV(1+r)T

50000 =5000x(1+r)18

(1+r)18=10

(1+r)=10(1/18)

r=0.13646=13.646%（年）

;终值计算举例;终值计算举例;实际年利率和复利时期;连续复利;例:H君以12%的名义年利率投资5000美元,每季复利计息,那么,他的资金五年后会变为多少?

5000*（1+0.12/4)4*5=5000*(1.03)20=9030.50;年金;简化公式(有关年金计算);永续年金

永续年金(perpetuity)指计息期数永远持续的年金。

;永续增长年金

永续增长年金(growingperpetuity)指永远以稳定增长率增长的年金。;例：某公司向某基金捐款，约定第一年捐款为10000元，以后每年增加5%，无期限，折现率为10%，问该笔基金的现值为多少？

PV=10000/（0.1-0.05)=200000元;普通年金

普通年金(ordinaryannuity)又称后付年金(annuityinarrears)，指每期期末收付等额款项的年金。

1.普通年金现值

每期期末收入或支出等额款项的复利现值之和

;普通年金现值计算过程示例（年金为1元，假定利率为10%，期数为4年）;

;公式的推导过程：;普通年金现值举例;2.普通年金终值

每期期末收入或支出等额现金流的复利终值之和，一般用FVA表示，A为每期的收付额。;普通年金终值计算过程示例（年金为1元，假定利率为10%，期数为4年）

;

;前面公式的推导过程：;例：假设你每年向罗斯个人退休金账