德赛西威单三季度净利润同比增长61，打造汽车计算及交互底座.docxVIP

2024Q3德赛西威归母净利润5.68亿元，同比+61。公司2024年前三季度实现营收189.75亿元，同比+31.13，归母净利润14.07亿元，同比+46.49。分季度看，公司2024Q3实现营收72.82亿元，同比增加26.74，环比增加20.48，归母净

利润5.68亿元，同比增加60.90，环比增加25.29。整体来看，随着公司智能座舱业务、智能驾驶业务各产品竞争力的增强，新产品与新技术的落地与开发，新客户、新业务的开拓，助力公司营收、利润的持续增长。

图1：德赛西威营业收入及同比增速 图2：德赛西威单季度营业收入及同比增速

资料来源：公司公告、、 资料来源：公司公告、、

图3：德赛西威归母净利润及同比增速 图4：德赛西威单季度归母净利润及同比增速

资料来源：公司公告、、 资料来源：公司公告、、

图5：汽车/乘用车产量增速和德赛西威营收增速对比 图6：汽车/乘用车产量增速和德赛西威营收增速季度对比

资料来源：公司公告、、 资料来源：公司公告、、

2024Q3毛利率同比上升2.2pct，净利率同比上升1.7pct。2024年前三季度，公司毛利率20.6，同比+0.7pct，净利率7.5，同比+0.9pct。拆分季度看，2024Q3

公司毛利率20.9，同比+2.2pct，环比-0.3pct，净利率7.8，同比+1.7pct，环比+0.3pct。

图7：德赛西威毛利率和净利率 图8：德赛西威单季度毛利率和净利率

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费用稳中有降，2024Q3四费率环比-0.94pct。2024年前三季度，公司四费率为

12.21，同比-1.20pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.11/1.93/8.70/0.46，同比分别变动-0.33/-0.32/-0.83/+0.28pct。分季度看，2024Q3公司四费率为11.46，同比-0.65pct，环比-0.94pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.15/2.02/8.31/-0.02，同比分别变动

-0.22/-0.15/-0.26/-0.01pct，环比变动+0.24/+0.06/-0.35/-0.90pct。

图9：德赛西威四项费用率变化情况 图10：德赛西威单季度四项费用率变化情况

资料来源：公司公告、、 资料来源：公司公告、、

根据中国汽车工业协会发布数据，2024Q3我国乘用车产量同比-1.92，德赛西威营收同比+26.7，超越行业29pct，强劲的业绩增长主要得益于存量客户销量高增长，叠加增量端新客户、新项目落地后销量的快速爬坡。一方面，存量端，公司重要客户理想汽车、吉利汽车、奇瑞汽车、一汽大众、上汽大众、一汽丰田、广汽丰田在2024Q3的销量同比分别+45、+16、+30、-19、-21、-6、-22；另一方面增量车型和增量产品贡献了2024Q3重要的业绩增长，增量车型或来自于理想、吉利、广汽、长城等。

表1：德赛西威重要客户2024年前三季度和2024Q3销量变动情况

2024年前三季度销量增速

2024Q3销量同比增速

2024Q3销量环比增速

理想汽车

40.0

45.4

40.8

吉利汽车

28.9

15.8

11.2

奇瑞汽车

43.2

30.2

15.2

一汽大众

-14.1

-19.3

6.6

上汽大众

-7.2

-21.0

-1.5

一汽丰田

-11.0

-6.0

19.0

广汽丰田

-24.5

-21.9

1.1

资料来源：中汽协，

传统车企方面，吉利、广汽、奇瑞、长城的新车型有望在2024年持续贡献重要业

绩。我们对奇瑞、极氪品牌销量进行梳理，2024Q3，奇瑞全球销量70.64万辆，

同比增长15，环比则找12，极氪品牌全球销量5.63万辆，同比增长55，环

比增长0.1。

图11：奇瑞202201-202409月销量（辆） 图12：吉利极氪202201-202409月销量（辆）

资料来源：marklines， 资料来源：marklines，

造车新势力方面，基于英伟达Orin芯片的下一代自动驾驶域控制器IPU04已获理想汽车、小鹏汽车、极氪品牌、埃安品牌等造车新势力及主流传统车企的项目定点并已进入量产阶段，2022H2开始规模化量产。蔚来/小鹏/理想2024Q3的交付量分别为6.10/4.65/15.28万辆，分别