汽车及零部件行业：轮毂电机或推动新能源汽车进入分布式驱动时代.pdfVIP

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汽车及汽车零部件行业

轮毂电机或推动新能源汽车进入分布式驱动时代

Table_Summary

轮毂电机：分布式驱动系统的典型代表

新能源汽车的兴起带来产业链上游关键零部件的更新浪潮，轮毂电机

作为典型的分布式驱动系统，具有广阔市场前景。目前国内绝大多数新能

源汽车采用集中式驱动系统，结构与传统汽车相似，可靠性好但传动效率

较低。与集中式驱动系统相比，分布式驱动系统具有传动链短、经济性好、

车身内部空间利用效率高等特点。轮毂电机是传动效率最高的分布式驱动

系统，通过将驱动电机设计安装在车轮内部，输出转矩直接传输到车轮，

全部或部分舍弃传统的离合器、减速器、传动桥等机械传动部件，使得汽

车结构大为简化。

轮毂电机驱动或是未来新能源车最具前景的底盘技术

轮毂电机相较于目前主流的集中式电机驱动方式优势显著，其最大特

点是动力、传动、制动系统的高度集成，底盘结构大幅简化，节省车内空

间。其次，轮毂电机可以实现前驱、后驱、四驱多种复杂的驱动形式，通

过左右车轮的不同转速甚至反转实现类似履带式车辆的差动转向，减小车

辆的转弯半径，在特殊情况下几乎可以实现原地转向。此外，轮毂电机便

于采用多种新能源技术，纯电动汽车、燃料电池汽车、增程式汽车均可采

用轮毂电机驱动，对于混合动力车型，在起步或加速阶段也可采用轮毂电

机助力。我们认为分布式驱动系统或率先在商用车领域尤其是大中型客车

领域得到应用。应用轮毂电机的大中型客车能够真正实现低地板、大开门、

宽通道，使得乘客可以更加便捷地上下车，提高公共交通的运载能力。

轮毂电机行业竞争格局

轮毂电机核心技术的门槛较高，全球参与轮毂电机制造的企业不多，

国际上著名的轮毂电机生产企业主要有美国ProteanElectric公司、加拿大

TM4公司、斯洛文尼亚Elaphe公司、荷兰e-Traction等，其中Protean

Electric公司在轮毂电机驱动系统的开发和产业化方面处于领先地位。我国

轮毂电机技术起步较晚，随着国家大力推进新能源汽车产业及相关技术，

近年来以轮毂电机系统为代表的分布式驱动产品发展热度迅速增加，多家

汽车企业与国外厂商合资合作，推动分布式驱动产业快速发展。

投资建议

新能源汽车在政策主导下迎来快速发展，在行业电动化、智能化大趋

势下，以轮毂电机为典型代表的分布式驱动系统有望实现商业化。轮毂电

机是动力、传动和制动三大系统的高度集成，或是新能源汽车领域最具发

展前景的底盘驱动技术。目前布局轮毂电机的企业较少，建议关注与全球

轮毂电机企业建立合作关系、提前布局轮毂电机的万安科技、亚太股份。

风险提示

汽车行业景气度下降；轮毂电机市场拓展不及预期。

识别风险，发现价值

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目录索引

轮毂电机：分布式驱动系统的典型代表4

新能源汽车驱动系统：集中式是当下主流，分布式是未来趋势4

发展历程：美日研究较早，国内依靠并购引进国外先进技术7

轮毂电机驱动或是未来新能源车最具前景的底盘技术9

轮毂电机优势显著，市场前景可观9

成本高、整车配套改造技术尚未成熟仍是制约轮毂电机产业化的主要原因11

轮毂电机或率先在商用车领域推广，逐步过渡到乘用车市场13

轮毂电机行业竞争格局13

PROTEANELECTRIC：全球轮毂电机系统开发与商业化的领导者14