基础化工行业2025年企业盈利与行业供需同优化，产业布局及科技创新促发展.pptxVIP

核心观点;核心观点;核心观点;;;宏观价格数据逐步修复，利好政策推进终端需求复苏;24年化工品出口金额及数量稳步提升;化工品陆续进入补库周期，化工企业盈利能力修复;24H1化工行业资本开支减少，竞争格局有望逐步优化;化工行业上市公司现金分红比例显著提升;加快发展新质生产力，推动长期高质量发展;加快发展新质生产力，推动长期高质量发展;化工企业持续加大研发投入，秉承长期主义前行;基础化工行业上市企业仍保持高强度研发;;需求结构影响，聚合MDI和纯MDI价格走势分化;国内MDI产量显著增多，出口量同比小幅增长;旺季开工率达历史新高，行业库存低位震荡;磷矿石价格仍处于高位水平，利好资源丰富的头部企业;近年磷矿石产量相对平稳，中短期内新增产能有限;淡季影响磷酸一铵盈利下滑，磷酸二铵价格保持相对平稳;一铵出口量同比微增，二铵出口量小幅收缩;磷酸铁盈利仍承压，需求驱动24年产量高增;24年钾肥大合同签订，中国钾肥价格仍维持“全球洼地”;国内钾肥价格上涨后小幅回落，国际钾肥价格相对稳定;中资企业海外产能放量，氯化钾进口来源中老挝占比提升;钛精矿价格下跌但仍处高位，给予钛白粉价格以支撑;钛白粉价格相对平稳，盈利能力处低位水平;钛白粉出口量稳步增长，关注欧盟反倾销调查最终裁定;投资建议;三、半导体销售额回升，OLED渗透率增长，国产替代材料放量加速;;;;;24H1智能手机面板市场淡季不淡，出货量同比提升11.3%;国产OLED面板厂出货量快速提升，24H1市占率接近50%;国内外厂商陆续布局8.6代OLED产线;;COC/COP材料：高端光学材料潜力新星;阿科力等厂商打破技术壁垒，实现COC/COP国产化;;蛋氨酸价格维持相对高位，未来2年有望进入上涨通道;未来2-3年蛋氨酸产能扩张有限，龙头企业产能投放有序;受海外厂家不可抗力影响，8月以来维生素价格大幅上涨;维生素24年出口明显增长;;环保趋严叠加高壁垒优势，高性能有机颜料竞争格局向好;国产颜料龙头持续布局高端产品，下游需求稳步上行;投资建议;;农药原药价格已至底部，渠道库存拐点有望到来;草甘膦价格和毛利润均处历史低位;新能源汽车销量稳步增长，材料技术迭代有望带动格局优化;受??酸锂价格下跌影响，电解液及6F价格及盈利再度回落;投资建议;;风险提示