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国资委经济增加值问题研究

提纲二、国资委经济增加值的计算一、经济增加值的含义、意义及局限性三、国资委经济增加值指标的优点四、国资委经济增加值指标的缺乏

一、经济增加值的含义经济增加值又称经济附加值〔EconomicValueAdded简称EVA〕是由美国学者Stewart提出的一种先进的公司价值管理理念。它把以会计根底的相关数据和价值根底的管理要求有机的结合在一起，是企业投资资本收益超过加权平均资本本钱局部的价值，或者企业未来现金流量以加权平均资本本钱率折现后的现值大于零的局部。

一、经济增加值的意义〔1〕考虑了资本投入与产出效益。经济增加值采用了核算资本费用和消除非经营因素等会计扭曲的方法。经济增加值扣减为提高收益而必需的要素支出，真正评价企业开展状况，从而准确地全面衡量投入资本所创造的效益。〔2〕考虑了资本本钱的影响，有助于控制财务风险。经济增加值不仅要考虑债务融资本钱，还要考虑股东投入资本所要求的最低资本报酬率，综合考虑资本本钱，有利于管理者考虑企业融资结构，控制财务风险。〔3〕有助于企业实施科学的价值管理。经济增加值较为充分地表达了企业创造价值的先进管理理念，管理者可以通过对EVA驱动杠杆的分析和调节，有效地制定经营战略和企业的财务管理方案，有利于促进企业致力于为自身和社会创造价值财富。〔4〕经济增加值的业绩评价方法可以防止会计利润存在的局限性，有利于消除或降低企业盈余管理的动机和时机，比较全面地考虑了企业的资本本钱，有利于促进资源合理配置和提高资本使用效率。

一、经济增加值的局限性〔1〕对于长期现金流量缺乏考虑，主要用于企业一定时期的经营绩效评价。经济增加值指标属于短期财务评价指标，虽然采用经济增加值能有效地防止管理者的短期行为，但管理者在企业都有一定的任期，为了自身的利益，他们可能只关心任期内各年的经济增加值，这与股东财富最大化财务管理目标不一致。〔2〕有关资本本钱的预测和参数的取得有一定难度。中国目前的资本市场开展不够完善，资金本钱的获取比较困难，准确性也难以得到保证。〔3〕经济增加值是在利润的根底上计算的，根本属于财务指标，未能充分反映产品、员工、客户、创新等非财务信息。

提纲一、相关概念二、国资委经济增加值的计算三、国资委经济增加值指标的优点四、国资委经济增加值指标的缺乏

二、国资委经济增加值的计算在计算企业经济增加值时，应取得企业一定时期资产负债表和利润表及附注等资料，并进行初步分析，然后按照国资委考核细那么中的规定对企业利润表中的会计利润进行调整，计算出税后净营业利润；按照国资委经济增加值细那么要求对资产负债表中的相关工程进行调整确定投入资本总额，计算企业全部资本的加权平均资本本钱率，测算企业全部资本的本钱。根据经调整计算出的企业税后净营业利润和经分析测算出的企业全部资本本钱，计算企业经济增加值。

二、国资委经济增加值的计算经济增加值＝税后净营业利润－资本本钱＝税后净营业利润－调整后资本×平均资本本钱率税后净营业利润＝净利润＋〔利息支出＋研究开发费用调整项－非经常性收益调整项×50%〕×〔1－25%〕调整后资本＝平均所有者权益＋平均负债合计－平均无息流动负债－平均在建工程从上面的计算式可以看到，国资委经济增加值指标的调整工程包括利息支出、研究开发费用调整项、非经常性收益调整项、无息流动负债以及在建工程等

二、国资委经济增加值的计算1．税后净营业利润的调整税后净营业利润的调整以企业利润表中的会计净利润为调整起点。主要的调整内容如下(1)加回利息支出如上所述，经济增加值的计算思路是，首先测算总资本(包括股东资本和负债)产生的利润，即税后净营业利润，然后用税后净营业利润与资本本钱进行比较，二者差额即是经济增加值。所以，作为债务资本本钱组成局部的利息支出不应该对税后净营业利润产生影响。税后净营业利润是以会计净利润为根底调整得出的。在会计净利润的计算过程中，利息支出是税前抵扣项，即会计净利润=(息税前利润一利息支出)×(1一所得税率)。为了消除利息支出对税后净营业利润的影响，需要将税后利息支出即利息支出x(1一所得税率)加回至净利润中。

二、国资委经济增加值的计算(2)加回研究开发费用和勘探费用研究开发费的支出有利于提高企业的经营业绩和未来开展，其受益期超过一个会计年度，本应属于长期投资。但是，现行的会计准那么将这些支出作为发生当期的期间用一次性予以核销。由于这些费用一次性计入当期损益，必然影响到企业当期的利润，企业管理者可能通过减少研发投入来改善短期的经营业绩，从而损害企业长期利益。经济增加值考核指标对研发费用的调整，实际上是将研发费用视为利润的一局部，目的是鼓励企业管理者积极开展研发活动，提升企业长期可持续开展的竞争力。在