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三七互娱半年报惊喜不断：二季度利润增速超48%，游戏矩阵完善，超7成利润分给股东

导语：游戏业务与财务表现正形成良性循环，股东回报能力强。作者：市值风云App：紫枫

最近，短视频平台给风云君推荐了一款叫《时光杂货店》的游戏，宣称能让玩家回到90年代，感受30年前的时代特色，还能体会当大老板的快感。

这款游戏真实还原了风云君很多曾经熟悉的场景，还能重温儿时最爱玩的《抢滩登陆》。游戏玩起来，风云君还是相当有感触的，30多年过去我们的生活已发生翻天覆地的变化。

（紫枫游戏截图）

好奇之下，风云君查了一下这款精品游戏的制作商，原来是风云君的老朋友——三七互娱（002555.SZ）。

根据点点数据显示，截止8月中下旬，该产品位居IOS应用商店模拟经营免费榜前三名、畅销榜第十名，初具爆款潜力。

究其原因，还是用打磨成熟的系统玩法加上90年代画风，重点抓住了80后、90后这个庞

大的游戏群体，而且玩法简单，不怎么占用时间和精力，对上班一族相当友好。

目前，全球游戏玩家的行为习惯和兴趣偏好呈现出更碎片化的特点，轻量化成为全球游戏行业的大趋势之一，但与此同时，玩家对游戏品质、创新体验的需求不降反升。

这要求游戏必须做到品质优秀，目标群体明确，玩法轻松愉悦，爽感十足，才有可能在竞争日趋激烈的游戏市场中长久运营下去。

一、三七屡造爆款的根本原因是满足了游戏玩家的需求

1、游戏制作工业化，最高月流水超23亿元

而三七互娱的打法非常清晰，即通过游戏自研和代理等方式，结合自身强大的游戏发行和运营能力，打造游戏产品制作的流水线，继而形成非常完善的游戏矩阵，满足各类玩家的需求。

多年以来，三七互娱在游戏制作的产能上保持稳定，优秀游戏作品层出不穷，产品矩阵的年龄结构相当合理。

今年以来，公司已推出《时光杂货店》《三国群英传：鸿鹄霸业》《MechaDomination》《PrimalConquest:DinoEra》等较多新产品。

与此同时，公司对老游戏玩法的推陈出新也使玩家保持新鲜感，《Puzzles＆Survival》《叫我大掌柜》《斗罗大陆：魂师对决》等已上线超过3年的游戏均保持长青。

新旧产品共同发力，截止6月末，公司全球发行的移动游戏最高月流水超过23亿元。

目前，公司已在MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营等品类储备丰富的产品。其中，国漫东方玄幻MMORPG《斗罗大陆：猎魂世界》、古风水墨模拟经营《赘婿》、绘本卡通国风模拟经营《时光大爆炸》等多款游戏均已获得国内游戏版号。

（三七互娱部分重要储备产品）

这种打法对股东来说无疑是幸福的。不像某些游戏公司靠一款游戏“混”很多年，三七互娱对单一产品的依赖很小，业绩表现会更平滑一些。

2、深度布局小游戏赛道，佳作频出

我国游戏用户规模号称有6.6亿人，但绝大部分都是玩斗地主、钓鱼、消消乐这些小游戏的轻度玩家，目的是消磨碎片时间，向来不玩精品游戏也没有能力氪金，不关心主流游戏圈的变化。

坐拥庞大的用户规模，小游戏近些年展示出强劲的增长能力。《2024年1-6月中国游戏产业报告》显示，今年上半年小程序移动游戏收入166.03亿元，同比增长60.5%。

在小游戏赛道上，三七互娱的运营优势被快速放大。2024年上半年，公司在GameLook发布的各月前100名微信小游戏畅销榜单中，始终稳占6-8个席位，并且每月都有2-3款作品跻身前十，推出了一系列现象级小游戏产品，数量与质量都在行业领先位置。

二、季度利润增长近50%，财务结构优秀

三七互娱的游戏运营能力在财报上得到验证。2024年上半年，公司的营收达92.3亿元，同比增长18.96%，扣非净利润为12.75亿，同比增长14.3%。

单独看二季度，公司的扣非净利润为6.6亿，同比增长48%，再度出现大幅增长。

（来源：市值风云App）

与此同时，在A股，申万行业的游戏分行业有26家上市公司，其中上半年超过6成的公司出现扣非净利润下滑的窘况，扣非净利润同比增速的中位数约为-30.2%。相比之下，三七互娱这份成绩单尤显耀眼。

由于业绩表现超出市场预期，给投资者信心打下一剂强心针，财报发布后公司第二天股价涨停，龙虎榜显示，外资再度加码，大手笔买入2.5亿，机构专用账户买入2868万元。

（来源：市值风云App）

业绩增长的同时，公司的盈利能力总体保持稳健，毛利率和净利率分别为79.6%和13.7%。

（来源：市值风云App）

风云君发现，