10月市场回顾：大小盘分化.docxVIP

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TOC\o1-1\h\z\u海外：11月降息25BP基本落地 3

国内宏观：逆周期政策效果逐步落地 5

A股市场：大小盘分化显著 6

未来一个月重点关注事件一览 10

风险提示 10

图表目录

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图1.过去一个月全球大类资产走势：美股科技龙头领涨全球 3

图2.市场预期11月降息25个基点 4

图3.美元指数和美债收益率触半年新高 4

图4.金价高位回落，周内下跌0.1% 4

图5.本月中小盘表现靠前，科创50领涨 7

图6.科技成长受益于风险偏好驱动涨幅领先 7

图7.电子和计算机领涨行业前二 8

图8.赚钱效应持续高位 8

图9.本月上涨公司占比先升后降 8

图10.市场情绪相较上月出现下降但仍处于历史高位 9

图11.未来一个月关注中国10月CPIPPI、美联储11月议息会议等 10

1 海外：11月降息25BP基本落地

海外方面，美国经济软着陆概率提升，降息预期回落。美国10月制造业PMI仍位于荣枯线以下，但较9月回暖，有企稳迹象。通胀方面，美国9月核心CPI环比上涨0.3%，略高于预期的0.2%，持平于前值。CPI分项中，食品价格，住房成本及业主等价租金指数均小幅上行。就业方面，9月非农数据增长25.4万人，远超预期的15万人。显示就业市场需求超预期强劲。美联储10月重申将根据数据表现决定后续政策，在就业强劲、核心通胀未显著回落的情况下，继续大幅降息的可能性较低。市场仍预期11月降息25BPs为大概率场景，但2025年降息路径的不确定性增强。截至10月31日，美债利率较9月上行47BPs至4.28%，美元指数上涨3.1%至103.89。美股市场方面，纳指跌0.52%、标普500跌0.99%、道指跌1.34%。50

40

30

20

10

0

-10

-20

FAAMNG

COMEX黄金

美元指数日经225

ICEBrent原油

中国国债比特币

MSCI发达市场

标普500亚洲美元债MSCI全球市场

德国DAX人民币韩国KOSPI

欧元英国富时100

英镑RJ/CRB商品指数俄罗斯卢布

巴西IBOVESPA

美国国债全球REITsMSCI新兴市场Stoxx欧洲600

沪深300LME铜

恒生国企全球国债法国CAC40

巴西雷亚尔

日元CBOT大豆NYMEX天然气

10月涨跌幅 年初至今

数据来源：，

图2.市场预期11月降息25个基点

100%

80%

60%

40%

20%

0%

100%

降息75BP 降息50BP 降息25BP 不降息

11月 12月 1月

80%

60%

40%

20%

0%

11月（上周） 12月（上周）

1月（上周）

数据来源：FedWatch官网，注：时间截至北京时间11月1日晚。

图3.美元指数和美债收益率触半年新高 图4.金价高位回落，周内下跌0.1%

美国:国债收益率:10年（%） 美元指数,右轴

5.04.5

5.0

4.5

4.0

3.5

3.0

106.0

104.0

102.0

100.0

98.0

2023-02-152023-03-08

2023-02-15

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2023-03-28

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2023-06-15

2023-07-07

2023-07-27

2023-08-16

2023-09-06

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2023-12-15

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2024-06-18

2024-07-10

2024-07-30

2024-08-19

2024-09-09

2024-09-27

2024-10-18

数据来源：， 数据来源：，

表1.本月重要海外数据回顾

10月4日 美国9月失业率今值：4.1%（预期:4.2%，前值:4.2%）

美联储当地时间10月9日公布联邦公开市场委员会(FOMC)9月17日至9月18日会议纪要。会议纪要显示，绝

10月9日

大多数与会者支持美联储9月决定的将联邦基金利率目标区间下调50个基点，使其基准基金利率达到4.75%-5%

的区间。

10月