9月PMI数据点评：制造业景气度回升，供强需弱格局未变-24110.pdfVIP

固定收益/固收点评

证制造业景气度回升，供强需弱格局未变

券——9月PMI数据点评

研

究◼核心观点

报日期：yxzqdatemark

2024年11月01日

告积极因素带动制造业供需两端景气度回升。得益于天气好转、生产

固季节性因素、设备更新需求增加以及基建需求恢复等因素支撑，9月分析郑嘉伟

制造业供需两端同步回升，带动制造业PMI升至49.80%，较上月回

定升0.7个百分点。供给端来看，生产指数升1.4个百分点至51.20%，师：

收重回扩张区间；需求端，订单指数升1.0个百分点至49.90%，在连E-zhengjiawei@yongxingsec.c

益mailom

续五个月下行后重新回升至枯荣线附近，内需恢复是新订单指数回升

：

的主要支撑。

SACS1760523080003

外需掣肘新出口订单指数呈现回落态势。9月新出口订单指数录得

编

47.50%，较前值回落1.2个百分点，进口指数录得46.10%，较前值

号：

降0.7个百分点。我们认为，现阶段海外需求对我国制造业拉动作用

有限，9月需求整体趋稳进一步表明国内需求有所回升，带动企业生

相关报告：

产意愿释放；内需回升显示增量政策正在发力，在提升有效需求的同

《本轮增量财政政策如何发力？》

时，或进一步改善市场预期、促进生产恢复。

——2024年10月15日

价格端止跌回升。购进价格指数和出厂价格指数均结束连续3个月环

《美联储降息对国内债券市场的影

比下降走势，而原材料和出厂价格价差小幅收窄0.1个百分点至

响》

1.10pct。具体来看，9月原材料主要呈现价量齐升：主要原材料购进

——2024年10月08日

价格指数上行1.9个百分点至45.10%；原材料库存指数小幅上升0.1

个百分点至47.70%。9月经济动能指标（新订单指数-产成品库存指《中国资产价格有望迎来全面修复

固数）有所回升。我们认为当前价格指数的边际变动也能显示经济基本——9月中央政治局会议点评》

收面的巩固回升态势，下阶段随着中央政治局会议的相关部署有序落