乘用车行业2024三季报总结：内需超预期，龙头盈利能力持续修复-241106-国盛证券-10页.pdfVIP

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20241106

年月日

乘用车

2024三季报总结：内需超预期，龙头盈利能力持续修复

三季度回顾：以旧换新政策发力，内需侧超预期。根据中汽协数据，增持（维持）

2024Q1-Q3乘用车销量分别为568/629/670万辆，同比+11%/+3%/-2%，

行业走势

环比-28%/+11%/+6%，以旧换新发力的背景下，内需侧销量迅速回暖。

折扣率方面，2024Q3行业维持高位运行，但分化加剧，头部新能源品牌乘用车沪深300

20%

比亚迪、理想略有收拢，吉利、长安、问界基本持平，而传统燃油车大幅10%

提升。0%

-10%

以旧换新补贴+新车供给发力，行业供需两旺格局有望维持。2024Q4以

-20%

来，以旧换新政策效果体现，终端增换购需求持续释放。截至10月24日，-30%

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全国汽车报废更新补贴申请超过157万份，各地汽车置换更新补贴申请超

126万份，我们预计中低端市场销量受益显著。头部车企比亚迪、小米、作者

长安、小米、乐道等，主力车型上市即热销，预计Q4产能基本完成锁定。分析师丁逸朦

执业证书编号：S0680521120002

此外，广州车展临近，各家亦有新车推出，车企年末冲量确定性强，行业邮箱：dingyimeng@

有望维持供需两旺格局。分析师刘伟

执业证书编号：S0680522030004

邮箱：liuwei@

2024Q3财务总结：分化加剧，强车型龙头优势明显。随着行业竞争加剧，

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