北交所新股表现优异，打新机会凸显.docxVIP

一、本轮行情北交所领涨市场，年内新股首日行情表现亮眼

自9月24日以来，本轮行情下，北交所亮眼的表现，吸引了众多投资者的目光，截至10月

31日，一个多月时间，北证50上涨111.18%，远超主板、沪深300和双创指数。“小而精”似乎成为市场近期钟爱的标的，资金涌动下，北交所打出了一场漂亮的翻身仗。

聚焦板块内部，超250家个股云集的北交所，整体表现并不稳定，翻倍者有之，而更多的则仍是跟随指数大势上行的个股，不稳定性相对较强，急涨急跌趋势较大，风险相对较高，而与之相对的，新股首日涨幅较大、上涨概率较高。

图表1：“924”政策起，北交所领涨市场重要指数

120.00 111.18

50.7641.42

50.76

41.42

31.02

21.11

10.25

80.00

60.00

40.00

20.00

0.00

上证指数 沪深300 深证成指 创业板指 科创50 北证50

数据来源：，大同证券

年内北交所新股首日上涨概率较高，打新收益相对可观。相对于北证50来说，年内北交所

新股首日涨幅大幅跑赢当天指数，虽整体涨幅仍与北证50当天表现具有相对较强的相关性，但新股首日收益仍保持在较高区间。其中，涨幅最高的铜冠矿建，首日涨幅达到731.41%。这固然同近期行情启动下，部分新发个股首日涨幅过大，拉动整体涨幅上扬有关，但更多的是年内新股首日普遍表现较好有关。截至10月31日，在剔除海晟药业这一特殊值后，年内北交所新发个股首日涨幅超100%的个股数量占比超65%，整体表现喜人。

因此，总体来看，年内北交所新股首日上涨概率较高，打新收益相对可观，配合近期北交所火热的行情，短期来看，北交所打新策略或是一种不错的增厚收益的方式。

图表2：年内新股首日涨幅较高，收益较大

800.00

700.00

600.00

500.00

400.00

300.00

200.00

100.00

0.00

捷云康众星农科宇种技业

许海铁戈芭无万昌昇拓碧薇锡达智药机迦股鼎轴能业械份邦承

太成中湖电草远光香大信料

瑞铜科科华冠力拜技矿股尔术建份

6.00

4.00

2.00

0.00

-2.00

-4.00

-6.00

-8.00

-10.00

当天北交所新股涨跌幅（%） 北交所当天涨跌幅（%）

数据来源：，大同证券

二、对标过往：“政策吸引”和“机会减少”下，新发企业质量偏优

新股涨跌幅来看，截至10月31日，在剔除海晟药业这一特殊值后，年内北交所新发个股首日涨幅超100%的个股数量占比超65%，远超2022年的9.88%和2023年的9.86%。新股平均首日涨幅达到175.41%，远高于2022年的10.03%和2023年的57.64%。总体来看，北交所年内新股发行首日表现较2022年、2023年有了较大幅度的提升。

一方面，政策发力吸引优质企业选择北交所。政策端，2023年9月1日，证监会制定并发

布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》；2024年2月6日，北交所发布了《推动提高北

交所上市公司质量行动方案》，推出85项具体措施，力图推动北交所上市公司高质量发展，加快推进北交所建设。在此背景下，部分沪深主板上市不畅的企业改道北交所，同时，越来越多的优质企业选择北交所作为上市平台，持续抬升北交所上市公司质量，投资者“用脚投票”下，涨幅自然水涨船高。

另一方面，上市机会锐减下，排队企业堆积，优质企业更有望杀出重围。受二级市场行情影响，北交所年内上市公司数量急剧下降，截至10月31日，全年仅17家北交所新股发行，较

2022年的83家和2023年的77家相去甚远。排队情况加剧下，新股发行出现堆积，优质企业更容易杀出重围，取得来之不易的上市机会。

综合来看，政策端持续发力下，北交所高质量扩容频频被提及，有望促使高质量优质新股的加快发行。另外，北交所排队个股优质企业持续增多，在短期上市机会相对缩减的情况下，新发企业质量偏优。

图表3：高涨幅占比较过去两年更大 图表4：年内新股数量急降

70.00%

60.00%

50.00%

40.00%

30.00%

20.00%

10.00%

0.00%

涨幅超100% 涨幅50%-100%

90

80

70

60

50

40

30

20

10

0

2022 2023 2024

200.00%

150.00%

100.00%

50.00%

0.00%

2022 2023 2024

新股上市家数（只） 新股首日平均