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华夏航空
支线航空市场巨头，扬帆再启航
华夏航空是我国唯一一家规模化的独立支线民营航空，伴随行业景气回升、利
用率修复、补贴利好，业绩有望大幅增长。
❑短期公司利用率修复、单位成本有望继续下降，业绩弹性有望显现。1）公司
机队规模较疫情前已大幅增长，为运力及收入增长提供基础；截至2024Q3，
公司机队规模73架，较2019年末增长49%。2）2023年以来公司利用率修
复，推动运力恢复增长、单位成本下降；2024Q3单位成本同比-5%，较19Q3
仍+5%，预计随着2025-26年公司利用率逐步恢复至疫情前水平，单位成本
有望进一步摊
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