飞天批价回升，大幅提振市场信心.docx

目录

TOC\o1-1\h\z\u一、宏观数据更新 4

二、白酒批价数据 4

三、啤酒量价数据 5

四、乳品价格数据 7

五、投资建议 8

六、风险提示 8

图表目录

图1：社零总额及餐饮收入当月同比 4

图2：烟酒类及饮料类零售额当月同比 4

图3：M2同比 4

图4：社融规模当月值及社融存量同比 4

图5：原箱及散瓶飞天茅台批价（元/500ml） 4

图6：普五及国窖1573批价（元/500ml） 4

图7：梦之蓝M6+、青花30及水晶剑批价（元/500ml） 5

图8：品味舍得、水井坊井台及酒鬼红坛批价（元/500ml） 5

图9：国内啤酒当月及累计产量增速 6

图10：进口大麦均价及同比 6

图11：瓦楞纸平均出厂价及同比 6

图12：玻璃期货连续结算价（元/吨）及同比 6

图13：长江有色市场铝均价及同比 6

图14：生鲜乳均价及同比 7

图15：GDT全脂奶粉平均中标价（美元/吨）及同比 7

图16：GDT脱脂奶粉平均中标价（美元/吨）及同比 7

图17：GDT干酪平均中标价（美元/吨）及同比 7

图18：牛奶零售价（元/升）及同比 8

图19：酸奶零售价（元/升）及同比 8

一、宏观数据更新

? 社零及餐饮增速

消费相关的宏观数据整体延续增长趋势。2024年9月当月，社零总额、社零餐饮收入、烟酒类零售额及饮料类零售额分别同比变动3.2%、3.1%、-0.7%、-0.7%。

图1：社零总额及餐饮收入当月同比 图2：烟酒类及饮料类零售额当月同比

社零总额:

社零总额:当月同比

餐饮收入:当月同比

2010/1/12010/12/1

2010/1/1

2010/12/1

2011/11/1

2012/10/1

2013/9/1

2014/8/1

2015/7/1

2016/6/1

2017/5/1

2018/4/1

2019/3/1

2020/2/1

2021/1/1

2021/12/1

2022/11/1

2023/10/1

2024/9/1

-50%

-100%

80%

烟酒类:

烟酒类:当月同比

饮料类:当月同比

40%

20%

2010/1/312010/9/30

2010/1/31

2010/9/30

2011/5/31

2012/1/31

2012/9/30

2013/6/30

2014/3/31

2014/11/30

2015/8/31

2016/5/31

2017/2/28

2017/10/31

2018/7/31

2019/4/30

2019/12/31

2020/9/30

2021/6/30

2022/3/31

2022/11/30

2023/8/31

2024/5/31

-20%

-40%

数据来源：、 数据来源：、

? 宏观流动性

根据公布的9月份金融数据，国内M2月度同比增长6.8%，当月社融规模3.76万亿元，同比减少0.37万亿，同时社融存量规模维持8%的增速。

图3：M2同比 图4：社融规模当月值及社融存量同比

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

2004/1/312005/3/31

2004/1/31

2005/3/31

2006/5/31

2007/7/31

2008/9/30

2009/11/30

2011/1/31

2012/3/31

2013/5/31

2014/7/31

2015/9/30

2016/11/30

2018/1/31

2019/3/31

2020/5/31

2021/7/31

2022/9/30

2023/11/30

中国:M2:同比

08.0

0

6.00

4.00

2.00

0.00

-2.00

社融规模当月值（万亿） 社融存量同比（右轴）0.2

0.15

0.1

2010/1/312010/10/31

2010/1/31

2010/10/31

2011/7/31

2012/4/30

2013/1/31

2013/10/31

2014/7/31

2015/4/30

2016/1/31

2016/10/31

2017/7/31

2018/4/30

2019/1/31

2019/10/31

2020/7/31

2021/4/30

2022/1/31

2022/10/31

2023/7/31

2024/4/30

0

数据来源：、 数据来源：、

二、白酒批价数据

截止10月31日，根据、今日酒价数据，原箱飞天茅台及散瓶飞天茅台批价分别达到约2170

元和2150元；普五和国窖1573的批价分别约为950元和860元，国窖、普五环比持平。

图5：原箱