伯特利(603596)三季度净利润同比增长34%25，毛利率环比攀升-241104.pdfVIP

伯特利（603596.SH）优于大市

三季度净利润同比增长34%，毛利率环比攀升

核心观点公司研究·财报点评

公司前三季度轻量化制动零部件销量同比增长59%，单Q3营收同比增长30%。汽车·汽车零部件

2024年前三季度伯特利收入65.78亿元，同比增长29%；归母净利润7.78证券分析师：唐旭霞联系人：余珊

亿元，同比增长31%，其中前三季度公司智能电控产品销量334.34万套，同07550755

tangxx@yushan1@

比增长32.53%；盘式制动器销量227.15万套，同比增长13.70%；轻量化制S0980519080002

动零部件销量966.10万件，同比增长58.99%。机械转向产品销量205.90万基础数据

套，同比增长19.86%。单季度看，24Q3实现营收26.07亿元，同比+30%，投资评级优于大市(维持)

环比+24%；归母净利润3.21亿元，同比+34%，环比+30%。24Q3公司智能电合理估值

收盘价47.07元

控产品销量135万套，同比增长33%；盘式制动器销量87万套，同比增长总市值/流通市值28550/28492百万元

12%；轻量化制动零部件销量353万件，同比增长55%，机械转向产品销量52周最高价/最低价83.55/31.75元

近3个月日均成交额281.11百万元

73万套，同比增长17%。市场走势

24Q3毛利率环比增长0.13pct，期间费用率环比-0.32pct。利润端，24Q3

公司毛利率21.56%，同比-1.05pct，环比+0.13pct；净利率12.57%，同比

+0.4pct，环比+0.7pct。公司销售/管理/研发/财务费用率分别

0.96%/2.30%/5.41%/0.00%，同比分别-0.14/+0.11/-0.26/+0.35pct，环比

分别-0.04/-0.26/-0.84/+0.81pct，公司研发费用同比提升24%。

国产制动系统龙头企业，定点持续增加。公司在技术工艺、产能规模、客户

资源方面具备一定优势。随着汽车行业向轻量化、智能化的方向发展、国产

化进程加速，公司在手项目充足。公司2024年前三季度在研项目总数为432

项，较去年同期增长12%；新增量产项目总数为235项，较去年同期增长19%；资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

新增定点项目总数为301项，较去年同期增长65%。相关研究报告

《伯特利（603596.SH）-二季度净利润同比增长35%，轻量化、

赋能国内优质车企，定位全球化底盘供应商。伯特利是国内少数拥有自主知线控制动等快速放量》——2024-09-05