富佳股份首次覆盖报告：清洁电器前景可期，储能逐步贡献增量.docx

正文目录

知名清洁电器ODM制造商 4

知名清洁电器ODM制造商 4

公司股权高度集中 6

近年公司业绩增长靓丽 6

公司清洁电器前景可期 8

全球吸尘器市场仍有提升空间 8

绑定大客户叠加新品发力，公司清洁电器前景可期 9

布局储能业务，打造新的增长极 12

收购宁波甬能等，切入储能赛道 12

工商业储能前景广阔，新赛道将逐步贡献增量 13

盈利预测与投资建议 16

风险提示 17

图目录

图1:公司股权结构图一览（截止2024年6月30日） 6

图2:近年来公司营收增长情况 6

图3:近年来公司归母净利润增长情况 6

图4:公司分地区营收及毛利率表现（亿元） 7

图5:公司各产品占比情况 7

图6:公司各产品毛利率情况 7

图7:公司费用率情况 8

图8:公司盈利能力情况 8

图9:近年来全球吸尘器销量表现 8

图10:2023年全球吸尘器地区分布情况 8

图11:我国吸尘器出口情况 9

图12:我国吸尘器产量情况 9

图13:吸尘器国内销售情况 9

图14:公司对SharkNinjia销售情况 10

图15:shark营收表现 10

图16:2023年shark吸尘器全球市占率为4.1% 10

图17:公司扫地机业务表现 12

图18:公司扫地机业务毛利率情况 12

图19:2023年公司新能源储能业务营收占比达到10.8% 13

图20:全球储能市场表现 14

图21:全球储能新增市场分布情况 14

图22:中国储能市场表现 14

图23:2023年中国储能新增装机应用场景细分 14

图24:我国分布式光伏新增装机情况 15

图25:我国工商业储能新增装机情况 15

图26:23年我国工商业储能政策情况 15

表目录

表1:公司主要产品为有线吸尘器、无线吸尘器以及电机 5

表2:公司与客户签署的业务合作框架协议情况 11

表3:公司业务分拆预期情况（单位：万元） 17

知名清洁电器ODM制造商

知名清洁电器ODM制造商

富佳股份成立于2002年8月，主营吸尘器、扫地机器人等智能清洁类小家电及无刷电机等重要零部件的研发、设计、生产与销售，主要产品包括无线锂电吸尘器、有线吸尘器、智能扫地机器人以及电机等。目前公司已成为清洁家电领域知名ODM供应商，也是全国十大吸尘器出口企业，产品销售区域涵盖北美、欧洲、亚洲、大洋洲等多个国家和地区，客户群体包括Shark、伊莱克斯、GTech等国际著名吸尘器品牌，同时公司积极开拓国内市场，为方太、顺造等国内品牌供应产品。

表1:公司主要产品为有线吸尘器、无线吸尘器以及电机

产品类别

产品名称

产品图片

主要性能及特点

适用场景

高效分离有线吸尘器

大立式吸尘器

带电源线的大功率直立吸尘器，吸力超强；尘杯容积大，一星期无需倒尘；可吸入大颗粒，例如咖啡豆；过滤等级高

家用，尤其适用大房间和别墅

卧式吸尘器

采用高速离心尘盒分离，无尘袋，尘桶分离可长期循环使用，较尘袋式更环保，低噪音。

家用

直立式商用吸尘器

大功率纸袋式商用吸尘器，采用纸袋滤灰，低噪，吸力强。

酒店等商业环境

手持式吸尘器

带电源线的手持式推杆吸尘器，多功能转换吸尘，取下导电管即为手持式吸尘器，配上导电管和地刷具有立式吸尘器功能

家用

高效分离无线吸尘器

无线立式吸尘器

使用高效无刷电机，吸力强劲；采用稳定的锂电池技术，电池包容量大，电量长久耐用，可用于大户型清扫

家用

无线手持吸尘器

锂电池驱动，无线便捷充电；拥有多重净化过滤系统，机体小巧，通过不同配件，达到多场景应用，实现吸尘、除螨一体化

家用、除螨

车载吸尘器

锂电驱动，无线便捷充电，机体小巧，方便收纳。

车内除尘、室内辅助除尘

智能扫地机器人

智能扫地机器人

采用专利切毛滚刷，内置随手吸，LDS激光全局导航，智能动态路径规划。

家用

高效电机

无刷电机

体积小、重量轻；转速高，可达每分钟15万转，输出功率大；做功效率高，稳定性好

可广泛用于吸尘器等各类小家电可广泛用于吸尘器等各类小家电

直流电机

启动快、制动及时、可在大范围内平滑地调速、控制电路相对简单。

广泛应用于小家电、白色家电等

交流电机

启动快、制动及时、可在大范围内平滑地调速。

广泛应用于小家电、白色家电等

资料来源：富佳股份招股说明书，甬兴证券研究所

公司股权高度集中

公司实际控制人为董事长王跃旦先生，直接持股比例为26.56%，同时通过富佳控股间接持股43.06%，合计持有公司69.62%的股份，同时王跃旦先生与其女王懿明为公司一致行动人，两者合计持