股权激励对市值管理绩效的影响研究——以科大讯飞为例.pdf

经营管理

股权激励对市值管理绩效的影响研究

以科大讯飞为例

■张霞张晓旭

王姣姣陕西理工大学

摘要：随着我国经济的快速发展，提升市值管理绩效对上市公司的健康发展有着重要的意义。股权激励的目标是

让经理人将自己的利益与企业的发展紧密地联系起来，从而促进实现双方的共同利益。股权激励是一种长期且有效的激

励机制，已经被上市公司当作提升市值管理绩效的重要手段。本文分析科大讯飞实施股权激励对市值管理绩效的影响，

从企业价值创造和价值实现两个角度，对股权激励在企业市值管理绩效中的作用进行了研究。

关键词：股权激励；市值管理绩效；价值创造；价值实现

一、引言泰安数据库。

股权激励最早出现在美国，在我国尽管起步较晚，1.第一次股权激励

但却得到了快速的发展。2005年，在国家政策的支持下，2011年8月，科大讯飞发布了其首次股票期权激励

证监会发布企业实施股权激励的相关管理办法，2016年，计划（草案）。此次股权激励方案共授予370名激励对象，

证监会完善股权定价标准、员工绩效考核办法及实施时授予股份占当时科大讯飞股本总数的4.36%。相较于之后

间等多方面内容，越来越多的企业开始实施股权激励。几次股权激励，2011年科大讯飞股权激励的行权条件制定

股权激励作为一种以委托代理理论为基础的长期激励方得较为详细，对其2012一2014年加权平均净资产收益率、

法，以授予经理人一定数量公司股票的形式，将经理人的净利润三年定基增长率、发明专利数量增长率进行限制。

利益和企业的利益联系在一起，被认为是一种对经理人2.第二次股权激励

进行激励的重要手段。2014年11月，科大讯飞公布第二期股票期权激励计

伴随着我国经济的发展，上市公司越来越关注市值管划（草案）。第二期股权激励方案计划授予212名激励对

理绩效，良好的市值管理绩效，对我国上市公司的健康发象，授予股票期权约占当时公司股本总额的1.19%，与上

展具有重要的意义，投资者制定投资决策时也会参考上市一期计划相比，此次的激励对象范围主要集中在公司的经

公司的市值管理绩效水平。2014年，国务院印发“新国九营管理骨干和核心技术（业务）人员身上。在激励绩效的

条”，鼓励上市公司综合运用多种方法追求长期、持续、评估指标方面，以扣除非经常性损益后净利润增长率和

健康的市值最大化。在遵守资本市场客观运作规律的前净资产收益率作为衡量标准。

提下，上市公司在监管允许的范围内，综合运用多种方法3.第三次股权激励

使市值维持在预期范围之内，从而使企业价值创造最大2017年年初，科大讯飞公布了限制性股票激励计

化以及股东利润最大化。市值管理绩效受很多因素影响，划（草案）。第三期激励方案的激励模式发生了改变，在前

这些因素包括技术创新和股权集中度。两期，采用的是股票期权激励模式，而第三期采用限制性

二、科大讯飞股权激励实施过程股票激励模式。这一次的激励对象数量较之前有大幅增加，

共948名高层管理人员和核心技术（业务）人员被授予限制

科大讯飞股份有限公司成立于1999年，2008年深圳

证券交易所挂牌上市（股票代码：002230)。作为著名的性股票，主要系公司步入成熟期，市场地位已得到巩固。

智能语音及人工智能公司，科大讯飞在智能语音、自然语4.第四次股权激励

言理解、计算机视觉等领域的核心技术研发方面一直处2020年9月，科大讯飞公布第二期限制性股票激励

于世界领先地位。计划（草案)。激励总人数和激励对象范围进一步增加，

本文选择科大讯飞分析股权激励对市值管理绩效的共授予1942名激励对象限制性股票。在本次股权激励

影响，主要原因是其作