24Q3食品饮料行业基金持仓分析：主动基金减配，筹码结构改善-241104.pdfVIP

24Q3食品饮料基金持仓分析

证券研究报告

投资评级:看好(维持)主动基金减配，筹码结构改善

最近12月市场表现核心观点

食品饮料沪深300❖公募基金食饮重仓增配，其中主动权益基金减配。全部基金来看，24Q3

上证指数

17%食品饮料板块环比增配，基金重仓股持仓比例环比24Q2提升0.31pct，主因

7%被动指数基金增配拉动。实际24Q3主动权益基金在食品饮料持仓比例环比下

-3%降0.5pct至8.14%，其中白酒持仓比例环比下降0.6pct至6.97%。

-13%

❖白酒边际增配，大众品减仓维持低配。24Q3白酒持仓比例环比上升0.35pct

-23%

至10.25%。24Q3大众品持仓比例为1.03%，环比下降0.04pct，啤酒、饮料

-33%

乳品环比微降，其余各板块仓位环比基本持平。

❖白酒龙头持仓稳健，大众品仓位多元不乏亮点。截至24Q3季末，基金

分析师吴文德重仓持股市值前20名中，食品饮料股占据2只（贵州茅台、五粮液），泸州

SAC证书编号：S0160523090004

老窖、山西汾酒退出前20。白酒方面：重仓股前十中，茅五仍稳居前列，且

wuwd01@

均边际增配，头部酒企仓位稳健，地产酒中老白干酒、迎驾贡酒增仓表现亮

分析师任金星眼。大众品方面：持仓多元，各板块均有布局。乳饮板块中同为H股的农夫

SAC证书编号：10001

山泉、蒙牛乳业迎来显著增配；休闲食品中（洽洽食品、盐津铺子）与调味

renjx@

品板块（海天味业、涪陵榨菜）亦有亮眼增配表现。

相关报告❖投资建议：大众品建议右侧布局，白酒进行左侧布局。1）短期结合业绩和

1.《云开月明，拾级而上》2024-10-05顺周期方向，重点推荐调味品和业绩具备确定性的白酒龙头：海天味业、天

2.《食品饮料24H1财报总结》味食品、安琪酵母、颐海国际+贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒+东

2024-09-11鹏饮料。2）中期维度，根据业绩修复方向，推荐白酒、速冻和啤酒：泸州老

3.《24Q2食品饮料基金持仓分析》窖、迎驾贡酒、水井坊+安井食品、千味央厨、宝立食品、日辰股份+青岛啤

2024-07-23酒。3）边际逻辑下，推荐乳制品、零食和饮料：伊利股份、新乳业+盐津铺

子、三只松鼠、万辰集团、甘源食品+百润股份、承德露露。

❖风险提示：消费修复不及预期风险；行业竞争加剧风险；食品安全风险。

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