医药行业周报：并购重组的投资机会在哪里？.pdf

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证券研究报告|行业周报

医药生物

2024年11月11日

医药生物医药行业周报：并购重组的投资机会

优于大市（维持）在哪里？

证券分析师[Table_Summary]

投资要点：

周新明

关注并购重组带来的投资机会

资格编号：S0120524060001

邮箱：zhouxm＠

当前资产重组政策支持力度不断增强，医药行业作为新质生产力关键领域有望持

吴明华

续获益。并购六条的发布，强化了并购重组作为支持经济转型升级、实现高质量

资格编号：S0120524050002

发展的市场工具的作用，且明确提出对新质生产力方向转型升级的支持。我们认

邮箱：wumh3＠

为，医药行业作为新质生产力的重点发展方向，有望成为并购重组交易最为活

市场表现跃、政策获益最大的板块之一。

医药生物沪深300产业资源整合、创新平台的拓展与股东赋能是医药行业的重要投资逻辑。1）产

26%

17%业资源整合是血制品、大型医药工商业复合体等高壁垒行业集中化的重要途径，

9%2024年度血制品行业已经公告了博雅生物并购绿十字中国、天坛生物并购中原瑞

0%

-9%德两起事件；2）对优质资产的外延并购是创新药械公司拓宽技术平台的关键一

-17%环，当前国内创新企业之间的并购重组仍较为少见，我们认为随着重组政策的持

-26%

2023-112024-032024-07

-34%续落实，国内创新药械企业之间的并购将更为多见；3）大型集团通过并购的方

式进一步扩充自身医药领域的布局，在中药、医药流通等行业较为多见，被并购

数据来源：聚源数据，德邦研究所企业也有望依靠股东的政府资源与产业资源，持续赋能企业发展，大幅改善经营

相关研究能力。

1.《奕瑞科技(688301.SH)：业绩承重点标的：1）人福医药：基本面经营稳健，大股东破产重整后，有望促进公司

压，长期发展向好》，2024.11.10长期良好发展；2）新诺威：创新资产持续注入，潜力管线布局丰富。

2.《普门科技（688389.SH）：海外

行情回顾：2024年11月4日-11月8日，申万医药生物板块指数上涨6.4%，跑

及IVD业务表现亮眼，净利率环比

赢沪深300指数0.9%，医药板块在申万行业分类中排名第14位；2024年初至今

改善》，2024.11.6

申万医药生物板块指数下跌6.1%，跑输沪深300指数25.7%，在申万行业分类中

3.《澳华内镜24年三季报点评：短

排名第30