建筑行业Q3整体承压、等待化债，当前依然最看好央企.docx

2017正文目录

2017

1.2024年前三季度基本面回顾：投资增速较H1有所放缓，水利行业继续保持高景气 5

上市企业订单概览：央企韧性更强，水利水电板块景气度较高 7

上市企业业绩总结：2024年前三季度板块收入利润承压，央企整体韧性更优

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收入利润概览：2024年前三季度板块整体承压，央企韧性更优 11

盈利能力分析：期间费用率上升拖累利润，央企利润率总体更加稳定 12

营运能力及现金流状况：2024前三季度营运压力同比有所增大，但Q3边际有所缓和 13

建筑板块投资建议 16

风险提示 20

图表目录

图表1：固定资产投资 5

图表2：基建投资增速 5

图表3：地方政府专项债发行 5

图表4：水利投资增速 6

图表5：铁路投资增速 6

图表6：地产投资增速 6

图表7：新开工增速 6

图表8：地产竣工增速 6

图表9：制造业投资增速 7

图表10：上市建筑企业按所有制分近期新签合同金额（亿元）及同比增速（）

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图表11：上市建筑央企近期新签合同金额（亿元）及同比增速（） 8

图表12：上市建筑地方国企近期新签合同金额（亿元）及同比增速（） 8

图表13：上市建筑民企近期新签合同金额（亿元）及同比增速（） 9

图表14：上市建筑企业按板块分近期新签合同金额（亿元）及同比增速（）

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图表15：上市建筑企业2017年前三季度-2024年前三季度收入、利润数据汇总 11

图表16：上市建筑企业24H1按板块分收入、利润数据汇总 11

图表17：上市建筑企业按所有制分2017年前三季度-2024年前三季度收入、利润数据汇总 12

图表18：上市建筑企业2017年前三季度-2024年前三季度盈利能力数据汇总

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图表19：分所有制企业毛利率 13

图表20：分所有制企业净利率 13

图表21：上市建筑企业2017年前三季度-2024年前三季度运营能力数据汇总

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图表22：建筑板块季度应收账款 14

图表23：建筑板块季度应付账款 14

图表24：上市建筑企业2017年前三季度-2024年前三季度资产负债数据汇总

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2017

图表25：分所有制2017年前三季度-2024年前三季度资产负债数据汇总...14图表26：上市建筑企业2017年前三季度-2024年前三季度现金流情况汇总15图表27：建筑板块分季度经营净现金流 15

图表28：上市建筑企业按所有制分2017年前三季度-2024年前三季度收付现比情况汇总 16

图表29：八大建筑央企PE 17

图表30：八大建筑央企PB 17

图表31：中国中铁2024年公告中涉及化债省份项目 17

图表32：2023年中国中铁应收账款按照来源分类 18

图表33：全断面隧道掘进机产量及增速 18

图表34：全断面隧