金工专题：微盘股还能配置吗？兼谈三季报小微盘拥挤度.docx

目录

微盘股相关基金规模已跌至底部 4

公募基金含“微”量一览 8

公募基金持有“微盘股市值”一览 8

公募基金持有“30亿以下市值”一览 9

公募基金持有“50亿以下市值”一览 10

公募基金持有“100亿以下市值”一览 12

公募基金持有小盘占比普遍下降 14

2024Q2公募基金持有“微盘股”占比较2023Q4下降169bp 14

2024Q2公募基金持有“50亿以下市值”占比较2023Q4下降79bp 15

3.32024Q2公募基金持有“100亿以下市值”占比较2023Q4下降102bp 16

前十大股东机构占比均降至历史较低水平 18

“微盘股”拥挤度已经降至历史较低水平 18

“50亿以下市值”拥挤度已经降至历史较低水平 19

“100亿以下市值”拥挤度已经降至历史较低水平 20

微盘股扩散指数短期给出看空信号 22

微盘股扩散指数择时：首次阈值法（左侧交易） 22

微盘股扩散指数择时：延迟阈值法（右侧交易） 23

微盘股扩散指数择时：双均线法（自适应交易） 23

风险提示 25

政策风险 25

舆情风险 25

流动性风险 25

图表目录

图表1：与万得微盘股指数相关性最高的50支基金总规模（亿元） 4

图表2：公募基金近三个月与万得微盘股指数相关性最高的50支基金 5

图表3：公募基金近六个月与万得微盘股指数相关性最高的50支基金 6

图表4：公募基金近一年与万得微盘股指数相关性最高的50支基金 7

图表5：公募基金2024年中报持有“微盘股市值”前20支基金 8

图表6：公募基金2024年中报持有“微盘股市值”占比前20支基金 9

图表7：公募基金2024年中报持有“30亿以下市值”前20支基金 9

图表8：公募基金2024年中报持有“30亿以下市值”占比前20支基金 10

图表9：公募基金2024年中报持有“50亿以下市值”前20支基金 11

图表10：公募基金2024年中报持有“50亿以下市值”占比前20支基金 11

图表11：公募基金2024年中报持有“100亿以下市值”前20支基金 12

图表12：公募基金2024年中报持有“100亿以下市值”占比前20支基金 13

图表13：公募基金全仓持有“万得微盘股指数”成分股市值(元)及占流通市值比例 14

图表14：公募基金重仓持有“万得微盘股指数”成分股市值(元)及占流通市值比例 15

图表15：公募基金全仓持有“50亿以下市值”成分股市值(元)及占流通市值比例 15

图表16：公募基金重仓持有“50亿以下市值”成分股市值(元)及占流通市值比例 16

图表17：公募基金全仓持有“100亿以下市值”成分股市值(元)及占流通市值比例 17

图表18：公募基金重仓持有“100亿以下市值”成分股市值(元)及占流通市值比例 17

图表19：“万得微盘股指数”成分股前十大股东中公募基金持股市值及占流通市值比例 18

图表20：“万得微盘股指数”成分股前十大股东中金融机构持股市值及占流通市值比例 19

图表21：“50亿以下市值”成分股前十大股东中公募基金持股市值及占流通市值比例 19

图表22：“50亿以下市值”成分股前十大股东中金融机构持股市值及占流通市值比例 20

图表23：“100亿以下市值”成分股前十大股东中公募基金持股市值及占流通市值比例 21

图表24：“100亿以下市值”成分股前十大股东中金融机构持股市值及占流通市值比例 21

图表25：首次阈值法样本内外表现 22

图表26：延迟阈值法样本内外表现 23

图表27：双均线法样本内外表现 24

微盘股相关基金规模已跌至底部

从2023年Q2至今，全部基金中近三个月相关性最高的50支基金的总规模经历了由高到低的过程。2023年Q2规模为472亿元，最高点为2023年Q3为558亿元；2024年以来，规模逐步走低。虽然微盘股已经修复了年初的跌幅，但是微盘股指数整体的规模并未上涨，甚至反而还下跌。（注：上述所说全部基金，为普通股票型、偏股混合型、灵活配置型等，不含被动指数型和增强指数型。下同。）近一年相关性最高的50支基金走势同样相同。2023年Q2规模为464亿元，

最高点为2023年Q4为712亿元；2024年以来，规模逐步下降，但Q3规模已经和Q2相当。考虑到10月份以来微盘股整体上涨，这个规模