轻工制造行业轻工制造行业2024年三季报总结，业绩整体承压，出口相对较好，需求预期改善.docx

内容目录

轻工制造行业2024年三季报总结： 4

前三季度行业整体收入稳中有增，业绩有所改善 4

前三季度各子行业收入普遍增长，利润增速分化 5

盈利能力略有下滑，期间费用有所提升 5

重点子行业三季报分析 6

造纸：24Q3业绩承压，24Q4盈利有望修复 6

前三季度造纸整体收入稳中有增，业绩明显改善，24Q3业绩承压 6

前三季度盈利能力同比提升，24Q3盈利能力明显下滑 7

卫生护理及特种纸公司的收入及业绩表现相对较好 8

24Q4需求复苏下，企业盈利有望改善 9

家居：24Q3收入利润双降，政策推动下，24Q4有望触底回升 10

前三季度家居整体收入稳中略升，业绩出现下滑，24Q3收入利润双降 10

前三季度盈利能力同比下降，24Q3盈利能力持续下滑 11

软体家居收入增速优于定制家居，企业24Q3利润端均承压 12

地产宽松政策持续出台，效果初步显现，家居有望受益 13

出口链：出口景气带动出口链企业收入增长，利润受海运和汇兑影响承压 14

轻工出口企业收入及利润情况明显优于行业整体 14

出口高景气度带动轻工出口企业收入提升，利润受海运费及汇兑影响不及收入增速

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海运费上升影响出口企业毛利率，2025年存改善预期 17

投资建议 19

风险提示 20

图表目录

图1：2019-2024年前三季度轻工制造营业收入及增速 4

图2：2019-2024年前三季度轻工制造利润及增速 4

图3：2019Q3-2024Q3轻工制造营业收入及增速 4

图4：2019Q3-2024Q3轻工制造利润及增速 4

图5：轻工制造行业毛利率、净利率 6

图6：轻工制造行业净资产收益率 6

图7：轻工制造行业期间费用率 6

图8：轻工制造行业期间费用率分拆 6

图9：2019-2024年前三季度造纸行业营业收入及增速 7

图10：2019-2024年前三季度造纸行业利润及增速 7

图11：2019Q3-2024Q3造纸行业营业收入及增速 7

图12：2019Q3-2024Q3造纸行业利润及增速 7

图13：造纸行业毛利率、净利率 8

图14：造纸行业净资产收益率 8

图15：造纸行业期间费用率 8

图16：造纸行业期间费用率分拆 8

图17：造纸行业上市公司单季度营业收入增速（%） 9

图18：造纸行业上市公司单季度归母净利润增速（%） 9

图19：纸浆价格（元/吨） 10

图20：浆纸系纸品价格（元/吨） 10

图21：废黄板纸价格 10

图22：废纸系纸品价格 10

图23：2010-2024年前三季度家居行业营业收入及增速 11

图24：2020-2024年前三季度家居行业利润及增速 11

图25：2020Q3-2024Q3家居行业营业收入及增速 11

图26：2020Q3-2024Q3家居行业利润及增速 11

图27：家居行业毛利率、净利率 12

图28：家居行业净资产收益率 12

图29：家居行业期间费用率 12

图30：家居行业期间费用率分拆 12

图31：行业部分重点上市公司单季度营业收入增速（%） 13

图32：行业部分重点上市公司单季度归母净利润增速（%） 13

图33：2020年以来前三季度轻工出口营业收入及增速 15

图34：2020年以来前三季度轻工出口利润及增速 15

图35：2020Q3-2024Q3轻工出口营业收入及增速 15

图36：2020Q3-2024Q3轻工出口利润及增速 15

图37：30家轻工出口上市公司单季度营业收入增速（%） 16

图38：30家轻工出口上市公司单季度归母净利润增速（%） 17

图39：30家轻工出口上市公司单季度毛利率变化（%） 18

图40：2023年以来海运费走势 18

图41：中信一级行业市盈率排名 19

图42：轻工制造各子板块的市盈率 19

表1：轻工制造各子行业2024年前三季度收入与利润增速排名 5

表2：轻工制造各子行业2024Q3收入与利润增速排名 5

轻工制造行业2024年三季报总结：

前三季度行业整体收入稳中有增，业绩有所改善

中信轻工制造行业2024年前三季度营业收入稳中有增，利润较去年同期有所改善；从24Q3

单季度来看，营业收入