美国大选与联储议息来袭，有色蓄势以待.docx

目录

TOC\o1-2\h\z\u一周表现回顾 1

工业金属 2

铝：铝价较上周下降2.5%，库存下降5.1% 2

铜：铜价下降0.3%，库存下降3.5% 3

锌铅：锌价下降1.1%，铅价下降0.1% 4

锡：锡价上涨1.3% 5

贵金属 6

重要公司公告 7

风险分析 8

一周表现回顾

本周沪深300指数下跌1.7%，有色金属行业指数上涨1.6%，跑赢大盘3.3个百分点。有色行业各子板块中，表现最好的是磁性材料板块，上涨18.5%，跑赢有色行业16.8个百分点；其次为稀土板块，上涨12.0%，跑赢有色行业10.3个百分点；再次为钨板块，上涨7.8%，跑赢有色行业6.1个百分点。

图1:沪深300指数与有色行业指数走势 图2:有色行业子版块涨降表现（%）

数据来源：资讯， 数据来源：资讯，

有色个股中，本周涨幅最大的是宜安科技，上涨16.8%。其次为中科三环，上涨13.8%；再次为北方稀土，上涨11.6%。

图3:有色个股本周表现（%）

数据来源：资讯，

行业动态报告

工业金属

铝：铝价较上周下降2.5%，库存下降5.1%

本周LME铝价为2603美元/吨，下降2.5%；上期所铝价为2.1万元/吨，上涨0.17%。截止10月31日中国铝库存59.6万吨，较上周下降3.2万吨，降幅5.1%，同比下降9.0%。

图4:铝期货价格（元/吨，美元/吨） 图5:中国铝社会库存（万吨）

数据来源：资讯，。注：LME价格对应右轴，单位为美元/吨；其余为左轴，单位为元/吨

数据来源：资讯，

供应上，本周暂无企业减产、复产，因此氧化铝市场开工产能对比上周暂无明显变化。部分企业处于检修状态，氧化铝焙烧产量阶段内减少。截至10月31日，中国氧化铝建成产能为10380万吨，开工产能为8965万吨，开工率为86.37%。本周中国电解铝企业继续复产以及新投产，增量集中在四川以及新疆地区，本周中国电解铝行业供应较上周增加。

成本上，矿石方面，矿石供应局面不乐观，铝矾土报价高位僵持；液碱方面，市场成交氛围温和，液碱价格上涨；动力煤方面，贸易商挺价意愿仍存，市场交投氛围冷清，港口煤价走势偏稳。整体来看，本周氧化铝行业成本重心继续上行。氧化铝方面，市场现货成交有限，氧化铝价格涨幅较前期缩窄。本周中国国产氧化铝均价为4962.04元/吨，较上周均价4725.80元/吨上涨236.24元/吨，涨幅为5.00%。预焙阳极方面，预焙阳极采购价格持稳。电价方面，市场情绪稍有好转，动力煤价格大稳小动，按照电价周期计算，火电电价有所上涨。水电方面，多数电解铝企业水电电价预计保持在较低位置，但有企业反馈本月水电发电或有减少，水电电价或有上涨。综合来说，受氧化铝价格影响，预计本周电解铝理论成本大幅增加。

需求上，本周中国电解铝企业继续复产以及新投产产能，增量集中在四川以及新疆地区，本周中国电解铝行业开工较上周继续提升，氧化铝市场需求依旧较为强劲。截至10月31日，中国电解铝建成产能为4776.90万吨，开工产能为4368.80万吨，开工率为91.46%。本周铝棒铝板产量减少，主要集中在河南、山东以及广西地区，对电解铝的理论需求稍有减少。终端方面，国家政策的不断刺激下，终端消费情绪继续受到提振。

行业动态报告

铜：铜价下降0.3%，库存下降3.5%

本周LME铜价为9539美元/吨，下降0.3%；上期所铜价为7.65万元/吨，上涨0.2%。本周LME和上期所铜库存合计42.46万吨，较上周下降1.53万吨，下降3.5%。

图6:铜期货价格（元/吨，美元/吨） 图7:铜库存（上期所+LME库存）（万吨）

数据来源：资讯，。注：LME价格对应右轴，单位为美元/吨；其余为左轴，单位为元/吨

数据来源：资讯，

供应上，本周进口铜矿TC均价延续小幅上涨至12美元/吨，短期TC价格有所回升，但中长期去看，铜矿供应偏紧依然对于TC价格的反弹形成限制作用。据Codelco声明，今年前九个月，公司自身的铜产量为91.8万吨，与去年同期相比下降了4.9%。这一下滑趋势可能受到了多种因素的影响，包括矿产资源的开采进度、市场需求的变化以及生产成本的压力等。然而，在第三季度，公司自身的铜产量实现了同比增长，达到了33.8万吨，增幅为2%。这一增长可能得益于公司内部的优化管理和市场需求的回暖。

需求上，随着传统旺季逐步迈入尾声，