矿山行业资本开支景气度延续，国内矿山装备企业加速出海.docx

目录

矿产资源分布地域性特征明显，供需矛盾维持常态化 4

矿山资本开支进入上升通道，一带一路国家潜力十足 6

矿业资本开支景气度上行，高金属价格有望形成强支撑 6

供给端：品位下降是长期趋势，新增量释放仍需较长时间 8

矿山装备出海进程加速，选矿设备是核心环节 13

采掘、凿岩设备及钻机：海外主导，后市场空间广阔 15

选矿装备：矿山产业链核心环节，备件市场长坡厚雪 17

海外品牌主导矿山装备市场，国内企业迎来史诗级发展良机 23

重点公司 25

耐普矿机：选矿备件核心龙头 25

北矿科技：矿山浮选设备龙头 28

中信重工：国内矿山磨机设备龙头 32

南矿集团：国内破碎筛分设备领先企业 33

风险提示 35

矿产资源分布地域性特征明显，供需矛盾维持常态化

全球化视角看，当前主要矿产资源分布以南美、澳洲和非洲为主。各国在不同矿产资源的生产上有明显差异，这与地质条件和经济发展水平密切相关。不同地区由于独特的地质历史和构造背景，形成了丰富的矿产资源储量，如

澳大利亚，得益于西部地区广阔的Hamersley盆地，这里有丰富的高品位铁矿石矿床，因此其拥有世界上最大的铁矿石储量；南非因其地质构造在布什维尔德复合岩体中形成世界上最大的铂族金属资源。此外，各国的经济发展水平和技术能力也决定了其在矿产资源开采和加工方面的竞争力和优势。从供需角度看，主要资源消费地区，如美国、中国、欧洲等在核心矿产资源的全球储量占比都不高，长期维度看，全球矿产供需矛盾将维持常态化。

图1：2023年全球主要矿产资源储量分布以南美、澳洲和非洲为主

刚果民主共和国其他澳大利亚智利几内亚秘鲁巴西中国俄罗斯越南

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铁矿石 铜 铝土矿 锂 钴

数据来源：《矿产商品摘要2023》，美国地质调查局（USGS），

铁矿：全球储量和资源量丰富，品位差距较大。全球铁矿类型有沉积变质型、火山岩型、岩浆型、接触交代型、沉积型及铁氧化物型，其中以沉积变质型铁矿最为重要，是当前开发的主要类型。目前全球铁矿储量1761.4亿

吨，主要分布在俄罗斯、澳大利亚、巴西等国家，虽然俄罗斯铁矿储量全球第一，但铁矿石以贫矿居多，只有少数品位能达到60%以上。就国内而言，中国虽铁矿石资源量在全球范围看基数较大，但平均品位在30%左右，品质较差。

图2：全球铁矿高级项目及主要国家储量分布（2022年，储量，亿吨）

数据来源：《全球矿产资源储量评估报告2024》

铜矿：主要集中在美洲、澳洲等核心区域，供需错配明显。全球铜矿以斑岩型和沉积岩型铜矿最为重要。斑岩型铜矿分布与造山带关系密切，主要分布

在南美智利、秘鲁，以及北美的美国、加拿大和墨西哥5个国家，占全球铜矿资源的50%以上。沉积岩型铜矿主要分布在非洲中部的刚果（金）和赞比亚、欧洲波兰和俄罗斯西伯利亚地区、西亚地区等。目前全球铜矿储量81072万吨，智利、秘鲁、俄罗斯、美国是核心储量国家，从资源量上看，智利、伊朗、美国、秘鲁、澳洲和刚果（金）较为集中。相较于需求量看，中国铜矿资源不足，长期需要进口。

图3：全球铜矿高级项目及主要国家储量分布（2022年，储量，百万吨）

数据来源：《全球矿产资源储量评估报告2024》

铝土矿：主要分布在东南亚和大洋洲。热带和亚热带气候有利于红土的风化作用和铝土矿的形成。全球铝土矿成矿带主要分布在非洲、大洋洲、南美及东南亚。从国家分布来看，铝土矿主要分布在几内亚、澳大利亚、巴西、

牙买加、越南、印度尼西亚和印度等。目前全球铝土矿储量139.96亿吨，

资源量475.54亿吨，主要分布在几内亚、澳洲和印尼。从铝土矿品位看，亚洲铝土矿品位一般在40%以上，品位较高，大洋洲由于规模较大，一部分品位50%左右，一部分在30%左右。

图4：全球铝土矿高级项目及主要国家储量分布（2022年，储量，百万吨）

数据来源：《全球矿产资源储量评估报告2024》

中国矿种资源丰富，但核心矿产资源仍需要大量进口。截至2022年底，中

国已发现173种矿产，其中，能源矿产13种，金属矿产59种，非金属矿

产95种，水气矿产6种。中国矿产资源的分布具有明显地域特征，资源分布不均衡，北方如内蒙古、山西、河北等地煤炭、铁矿丰富，西部如新疆、

青海等石油、天然气储量巨大，南方如云南、江西等有色金属资源丰富。因此