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标普信评结构融资年度行业研究系列

中国个人汽车抵押贷款资产支持证券市场多维度观察2024版

2024年1月

观点摘要

个人汽车抵押贷款资产支持证券（“车贷ABS”）

2024年整车制造行业展望

2023年整车制造行业回顾

我们预计，2024年全国汽车销量将小幅增长，新能源

2023年中国乘用车销量较上年有所上升；新能源汽车汽车销量增长将成为国内汽车销量的稳定器，汽车出

销量较上年增长37.9%，新能源新车销量达到汽车新车口持续带来增量。整车制造企业面临的竞争将加剧，

总销量的31.6%。大部分企业的利润率将承压，但有望凭借较强的再融

资能力维持稳定的财务风险。

2023年个人汽车贷款市场回顾

2024年个人汽车贷款市场展望

个人汽车贷款市场的整体规模有所下滑，但新能源汽

车零售贷款有较大增幅。个人汽车贷款市场的不良率我们预计，2024年新能源汽车零售贷款将持续增长，

较往年未发生重大变化，保持在较低水平，作为主要国内的汽车金融渗透率仍有进一步上升的空间，个人

发起人的汽车金融公司保持了充足的资本和良好的资汽车贷款的信用表现将保持稳定。

产质量。

2023年车贷ABS回顾2024年车贷ABS展望

车贷ABS发行规模在银行间信贷市场的占比依然位居第

我们预计，2024年车贷ABS将继续保持稳定的发行节

一，达51%左右，其中绿色车贷ABS发行量创新高。在

奏，发起机构仍将以汽车金融公司为主导，存续车贷

宏观经济承压的背景下，车贷ABS体现出了小额分散类

ABS项目的资产信用质量和产品表现都将继续保持稳定。

资产的抗风险性，资产信用质量稳定，但不同类型发

同时，我们认为，与新能源汽车相关的基础资产将更

起机构的资产表现呈分化态势；证券信用表现仍保持

多地体现在未来的车贷ABS项目中，预计未来会有越来

稳定。

越多的发起机构向“绿”而行。

注：本次分析是根据公开信息所作的案头分析，我们并没有与任何机构进行访谈或其他任何形式的互动沟通。在相关信息缺失或必威体育官网网址的情况下，本次分析并未涵盖所有与我们方法论直接相关的指标。

中国整车制造行业信用表现展望

整车制造行业信用要点

我们预计，2024年全国乘用车销量将较2023年小幅增长，新能源汽车销量增长将成为国内汽车图表1：各国别品牌乘用车销售占比情况

14%

销量的稳定器，汽车出口持续带来增量。新能源汽车在高基数的