基础化工行业2024年三季报总结：24Q3国际油气走弱，淡季去库需求疲软，行业盈利阶段性承压.docx

目录

油气走弱叠加淡季需求疲软，化工基本面相对低迷，24Q3

行业盈利暂时承压 8

化工板块回顾 8

化工整体行业情况 10

24Q3行业盈利环比承压 13

轮胎轮毂行业 14

氟化工行业 16

聚氨酯行业 19

钛白粉行业 23

纯碱行业 24

氯碱行业 26

民爆行业 28

氮肥及煤化工行业 29

磷肥及磷化工行业 34

钾肥行业 37

农药行业 39

食品及饲料添加剂 42

纺织化学品行业 45

涤纶及民营炼化行业 46

电子化学品行业 49

膜材料行业 51

模拟财务报表 53

估值表 54

图表目录

图1：2024年以来申万化工指数累计下降3.61% 8

图2：Brent油价24Q3回落，煤价区间震荡 9

图3：化工各子行业PPI同比增速降幅收窄，9月再度走扩（%） 9

图4：化工各子行业PPI环比增速0轴震荡（%） 10

图5：24Q3行业总收入同比提升1%、环比下滑3% 10

图6：24Q3行业净利润同比下滑3%、环比下滑19% 10

图7：24Q3行业毛利率17%，同环比下滑0.3%/0.7% 11

图8：24Q3费用率环比提升 11

图9：截至目前行业整体资产负债率49.5%，环比略有下降 11

图10：24Q3存货同比增加7%，环比增加2% 11

图11：行业固定资产+在建工程（包含大炼化，亿元） 12

图12：行业固定资产+在建工程（剔除大炼化，亿元） 12

图13：行业固定资产及在建工程分别同比环比情况（包含大炼化） 12

图14：行业固定资产及在建工程分别同比环比情况（剔除大炼化），基础化工在建工程整体同环比有所放缓，三季度小幅反弹 12

图15：24Q3行业净现金流净流出65亿元 13

图16：24Q3行业经营性现金流净流入597亿元，环比小幅收窄 13

图17：申万化工子行业2024年前三季度归母净利润同比变动情况 13

图18：申万化工子行业2024Q3归母净利润环比变动情况 13

图19：24Q3营收403亿元，同比增加4.2%，环比增加2.5% 14

图20：24Q3净利润35亿元，同比增加2.5%，环比下滑2.5% 14

图21：24Q3行业毛利率19.7%，同比、环比分别变动-0.8、-0.5pct 14

图22：国内轮胎开工率情况 14

图23：24Q3行业营收204亿元，同环比+26.3%/+29.4% 17

图24：24Q3行业净利润12.3亿元，同环比+46.2%/-3.4% 17

图25：24Q3行业毛利率17.8% 17

图26：三代制冷剂价格开启长周期反转（单位：万元/吨） 17

图27：24Q3营收667.7亿元，同环比+8.3%/-2.1% 20

图28：24Q3净利润33.3亿元，同环比-34.9%/-26.6% 20

图29：24Q3行业毛利率11.5% 20

图30：国内MDI价格走势（单位：元/吨） 20

图31：24Q3行业营收116.7亿元，同环比+1.3%/+6.5% 23

图32：24Q3行业净利润10.5亿元，同环比-2.2%/-2.6% 23

图33：24Q3行业毛利率20.6%，同比下降1.0pct 23

图34：钛白粉价格及价差走势（元/吨） 23

图35：24Q3行业营收125亿元，同环比-6.7%/-14.7% 24

图36：24Q3行业净利润9.2亿元，同环比-47.7%/-44.9% 24

图37：24Q3行业毛利率20.3%，同比-7.1pct 24

图38：国内纯碱价格走势（单位：元/吨） 24

图39：24Q3行业营收304亿元，同环比-12.5%/-7.8% 26

图40：24Q3行业净利润10亿元，同环比+420.1%/-8.4% 26

图41：24Q3毛利率15.0%，同比提升2.5pct 26

图42：PVC市场价格走势（单位：元/吨） 26

图43：24Q3民爆行业营收208亿元，同环比+44.9%/+39.7% 28

图44：24Q3行业净利润14亿元，同环比+7.3%/-17.6% 28

图45：24Q3毛利率22.7%，同比下滑3.6pct 29

图46：民爆下游矿山需求维持快速增长（%） 29

图47：24Q3行业营收346亿元，同环比+3.0%/-7.2% 30

图48：24Q3行业净利润28.2亿元，同环比-23.1%/-35.4% 30

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